期货策略报告(2013年2月月报).pdfVIP

象屿期货有限责任公司 策略报告（2013 年2 月） XIANG YU FUTURES CO., LTD. 金融性行情已经展开 12 年底以来，股指\商品快涨，投资者普遍看多未做多，矛盾中市场持续上涨 无回调，金融特征彰显。春节将至，我们需认真总结，摒弃空头思维，探究本轮金 融商品上涨的逻辑与特点，在年前要积极做好布局，争取把握2013 。 商品上涨的基础是全球经济回暖 2013 年全球经济回暖是大势所趋，至少美、欧、日、中等各国家都不会再差， 全球共振性复苏可能比我们想像的更好。但所有机构都很谨慎，不敢预测商品大涨， 主因是对本轮全球经济复苏的力度与时间有顾虑，认为在当前产能过剩的大环境 下，不确定经济复苏带来的商品需求增长不足以支撑大涨。 我认为这是空头惯性思维的延续，2013 年与2011-12 年有着本质的不同，金融 属性将取代商品属性成为商品价格的主导影响因素。在 2011-12 年经济紧缩周期， 金融属性向下，我们只能找商品属性共振向下的品种做空(螺纹、PTA 等) ，事实上 此类商品都出现超跌。 2013 年金融属性向上，供求紧缺的商品价格上涨的弹