业绩快速增长,多方出击加速成长.PDFVIP

增持 ——维持 联得装备（300545） 证券研究报告 /公司研究/公司动态 日期：2018 年3 月25 日 行业：机械设备-3C 自动化 业绩快速增长，多方出击加速成长 中 分析师： 邵锐 Tel ： 021 E-mail ： shaorui@ 021-53686  动态事项 SAC 证书编号：S0870513050001 tengwenfei 151 公司发布2017 年报。 研究助理： 倪瑞超 @shzq.co  事项点评 Tel ： 021 m E-mail ： niruichao@ ●2017 年业绩快速增长。公司 2017 年营业收入 4.66 亿元，同比增长 021-53686 SAC 证书编号： S0870116070010 82.02%，归母净利润5625 万元，同比增长47.07% 。毛利率30.63%，同 tengwenfei 151 基本数据（最新） @shzq.co 比上升0.72pct，净利率12.12%，同比下降2.88pct ；公司净利率下降主 报告日股价（元） 53.29 m 要是管理费用增加较多 （从2016 年的2823 万元增加到2017 年的6803 12mth 股价格区间（元） 40.52-83.90 行 流通股本/ 总股本（亿股） 0.23/0.72 万元），分析其中主要的原因：公司2017 年加大新产品的研发力度 （完 流通市值/ 总市值（亿元） 12.34/38.4 成8 款新产品的研发）和增加研发技术人员 （2017 为347 人，相比于增 主要股东（最新） 加 64 人），导致研发费用从2016 年的 1561 万元快速增长到2017 年的 聂泉 64.05% 4163 万元；另外公司2017 年实行了股权激励，其中2017 年分担股权激 励费用334 万元。 ●新产品不断增加，长产品线是公司未来的成长路径。公司 2017 年完 成了全面屏以及AMOLED 的绑定设备、3D 曲面贴合设备、指纹模组组 报告编号：NRC18-CT12 装设备的研发，公司的产品线不断丰富，顺利进入全面屏、AMOLED 、 首次报告日期： 2017 年12 月27 日 屏下指纹识别等新型显示领域，使得公司能够紧跟新型市场的需求，未 相关报告联得装备（300545） 来有望能够取得更多的订单收入。通过收购收购华洋精机、投资日本子 公司深度报告：面板投资浪潮下，平板显 公司，公司未来将形成绑定、贴合、偏贴、AOI 四大产品线，而公司进 示模组设备龙头加速成长 行了组织变革也切合了这个未来的业务发展方向。做长产品线是公司未 来的成长之道。 ●多点出击下公司发展势头强劲。公司 2017 年2 月份设立日本全资子 公司。2017 年6 月份设立东莞联鹏智能装备，2018 年 1 月其与当地政 府正式签署了塘厦联鹏智能装备生产项目投资协议，总投资额达6 亿元， 主要生产半导体自动化设备和光电平板显示自动化设备。2017 年 10 月 公司与华洋公司签署协议，出资 2200