美国恩龙公司会计丑闻案.PPT

財務管理期末報告 AMBA一甲 N98N0002 李 清 河 股市值得審思的重大議題 財務報告不實 隱匿股權轉讓的申報 稅務規劃 員工分紅配股的檢討 最高主管的薪酬 證券發行的質疑 第一金控GDR發行投資者學到什麼？ 股市值得審思的重大議題 財務報告不實 財務報告的不實將會使投資者被矇騙，無法及時瞭解大股東與管理者利益輸送的行為，進而使投資者被誤導而加碼買進陷入虧損的深淵 一、掩飾挪用資金的不法意圖 二、圖謀順利上市／上櫃或現金增資 三、虛構經營表現 四、令人嘩然的財務預測更新 一、掩飾挪用資金的不法意圖 綜觀股市所有地雷股的案例、都是公司的大股東及管理者為了要掩飾他們不法挪用公司巨額資金、就透過不正當的會計手段、盡可拖延事實的揭露、而投資者通常是在公司資金被掏空爆發財務危機時、才赫然發現財務報表是被嚴重動過手腳的。 例如： 國揚建設 東隆五金 國產車 大中鋼鐵 二、圖謀順利上市／上櫃或現金增資 當公司在初次上市／上櫃時，大都希望能有好的財務報告進而能順利掛牌成功。特別是創造高獲利及高成長的遠景，進而提高承銷價與投資者的購買意願，因此有調查發現出次上市／上櫃公司的財務報表都有大幅美化的現象 常用手法有：虛報營業收入 減少承認費用與支出 透過會計原則改變獲利虛增及營業費 用資本化 三、虛構經營表現 公司有良好的經營表現是董事會與管理者對股東最佳交代，有好的表現，管理者可獲得較高的薪酬與豐碩的分紅配股，董事會也可領不錯的董監酬勞，經由分紅配股而獲得巨額的利益。 然而，當公司經營績效不彰或股市空頭來臨時，董事會與管理者為了繼續領取優渥的報酬時，將會虛構經營表現、美化財務報表、甚至做假帳。 例如: 美國恩龍公司會計醜聞案:利用財務報表隱匿經營虧損及舉債之事實，並浮報營收、虛增獲利、資產及股東權利。 世界通訊電話公司:將巨額的線路成本列為資本支出，以逐期認列折舊方式美化當期營收。 默克藥廠:將消費者給付的醫療自付額列入收入 必治妥施貴寶藥廠:以促銷方式，令批發商囤積藥品進而達到預定營收。 台灣所慣用技倆是利用人頭公司來進行銷貨、進貨、轉投資，藉以窗飾本業及業外獲利 以上皆是利用虛灌營收的手段欺騙投資大眾 美國恩龍公司會計醜聞案 恩隆公司，是一家位於美國的德克薩斯州休士頓市的能源類公司。在2001年宣告破產之前，安隆擁有約21000名僱員，是世界上最大的電力、天然氣以及電訊公司之一，在2000年時其公佈營業額達1010億美元之巨。公司連續六年被《財富》雜誌評選為「美國最具創新精神公司」，然而真正使安隆公司在全世界聲名大噪的，卻是這個擁有上千億資產的公司2002年在幾周內破產，恩隆的股價一路由90美元下滑至30美分。持續多年精心策劃、乃至制度化系統化的財務造假醜聞。從那時起，「恩隆」已經成為公司欺詐以及墮落的象徵。 公司背景 恩隆公司成立於1930年，最初名為北部天然氣公司，是北美電力電燈公司、孤星天然氣公司以及聯合電燈鐵路公司的合資公司。1941至1947年間，隨著公司股票上市，公司的股權漸漸分散，到1979年，InterNorth Inc.成為公司的控股股東，並取代北部天然氣公司在紐約證交所掛牌。 1985年，InterNorth收購競爭對手休士頓天然氣公司，並更名「恩隆」（Enron）。 公司最初從事美國全國的電力、天然氣的配送，並在世界範圍進行電廠的建設、管道鋪設等基礎建設。1998年公司成立Azurix公司，進軍水務業，並於1999年六月在紐約證交所部分上市。通過率先將電力、電信等業務及附屬業務轉化成可以買賣的金融產品，甚至包括非同尋常的「氣候衍生產品」，恩隆自稱公司一直保持著健康成長。《財富》雜誌自1996年到2001年，持續6年將安隆評為「美國最具創新精神公司」，2000年恩隆更被該雜誌評為「全美100最佳僱主」， 恩隆在其網站「恩隆在線」上銷售800種以上的產品，包括: 廣告、風險控制、頻寬業務、寬頻服務、建築服務、煤炭、信用風險控制、原油及其製品、電力、排放許可、能源採購、能源資產管理、智庫、設備管理、森林產品、貨運、媒體風險控制、金屬交易、天然氣、木材、液化石油氣、石化產品、塑料、能源、本金投資、紙漿、日用品風險管理、貨代、鋼鐵、水處理、氣候風險控制、風能公司同時從事廣泛的期貨貿易：糖、咖啡、羊毛、魚肉及其他肉類。 1999