山东东明石化集团有限公司主体长期信用评级报告.PDFVIP

主体长期信用评级报告 山东东明石化集团有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对山东东明石化集团有限公司（以下 评级时间：2014 年 12 月 18 日 简称“公司”）的评级，反映了公司作为中国 较大的地方炼油企业之一，通过与中国石油天 财务数据 然气集团有限公司（以下简称“中石油”）的 2014 年 项目 2011 年 2012 年 2013 年 合作，在原料供应、生产规模、产品结构以及 9 月 资产总额(亿元) 115.61 156.06 181.26 191.74 产品销售等方面具备的竞争优势。同时，联合 所有者权益(亿元) 51.82 58.23 63.43 66.38 资信也关注到原油价格大幅波动、公司债务规 长期债务(亿元) 10.10 20.29 34.44 40.89 模持续上升、运营资金需求大幅提升、存货占 全部债务(亿元) 37.91 92.53 116.94 126.34 比高等因素对公司偿债能力带来的不利影响。 营业收入(亿元) 217.36 263.17 463.85 387.62 公司的产销量随着年产300 万吨重质油综 利润总额(亿元) 4.50 3.72 5.32 3.93 合利用项目一期的正式运营而不断增长，同时 EBITDA(亿元) 10.71 13.65 17.22 -- 营业利润率(%) 5.06 4.64 3.66 3.96 日东输油管线运转良好，运输优势得以体现， 净资产收益率(%) 6.17 5.18 6.26 -- 带动收入及利润规模快速提升，进而增强公司 资产负债率(%) 55.18 62.69 65.01 65.38 综合抗风险能力。综上所述，联合资信对公司 全部债务资本化比率(%) 42.25 61.38 64.83 65.56 评级展望为稳定。 流动比率(%) 122.83 106.05 120.94 136.09 全部债务/EBITDA (倍) 3.54 6.78 6.79 -- 优势 EBITDA 利息倍数(倍) 3.27 2.15 2.28 -- 1． 中国经济的持续发展使燃油需求量不断增 注：1.计算短期债务、长期债务、全部债务以及相关指标过程中， 已将短期融资券和长期应付款纳入短期债务、长期债务和全部债 长，为石油炼化企业提供了良好的市场空 务中核算； 间。 2.2011 年、2012 年财务数据系差错调整后的数据；2014 年 三季度财务数据未经审计。 2 ．公司是中国较大的地方炼油企业之一，目 前原油一次加工能力 1200 万吨/年，区域 分析师