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沪市上市公司第三季度报告分析 上海证券交易所上市公司部 一、 宏观经济基本情况 对于我们国家而言，2008 年注定是不平凡的一年。上半年的雪灾和地震对国民 经济的增长造成了重大影响，其后北京成功地举办奥运会，向整个世界展示了我 国的巨大实力。但是“三鹿”事件引发的中国产品安全问题重新给国民经济增长 蒙上了阴影。自加入世界贸易组织后，中国经济早已融入国际经济环境，同时成 为全球经济增长的最大推动力。本次美国金融危机的爆发对全球经济产生了持久 而深远的负面影响，中国也无法独善其身。由于出口下降和内需不足，尽管通货 膨胀的趋势得到有效控制，国民经济增长将不可避免地受到负面影响。 二、 上市公司总体状况 截至 2008 年 10 月 31 日，沪市864 家上市公司均在法定期限内披露了 2008 年第三季度报告。2008 年前三季度沪市全体上市公司实现营业收入 69285 亿元，实现归属于上市公司股东的净利润 6811 亿元，加权平均每股 收益 0.3476 元，加权净资产收益率 11.41%，加权每股经营活动产生的现金 流量金额为 1.10 元。 由于缺乏同比数据，以下分析剔除了中国铁建、中国中铁、中国南车、中海 集运等 4 家新上市公司和包头铝业、东方锅炉、*ST 联谊、S*ST 金荔等 4 家退市公司的数据。 从资产总额和归属于上市公司股东的净资产（以下简称“净资产”）变动 看，金融类上市公司净资产与总资产的变动率基本相当，说明金融类公司在 扩大公司规模的同时，很好的保持了净资本的充足率；而非金融类公司则净 资产的增长远低于总资产的增长，说明非金融类扩大公司规模的主要手段来 源于债务增加，这也从一个侧面反映了资本市场低迷对权益融资的重大影 响。 单位：人民币亿元，下同 2008 年 9 月 30 日 2007 年 9 月 30 日 同比增长率 资产总额 410153 358955 14.26% 其中：金融类公司 345350 307885 12.17% 非金融类公司 64803 51070 26.89% 净资产 50346 44940 12.03% 其中：金融类公司 23748 21280 11.60% 非金融类公司 26598 23660 12.42% 注：本表剔除了部分未披露 2007 年第三季度报告的上市公司 从营业收入变动的情况，2008 年 1-9 月金融类公司的增速低于非金融类公 司，但从净利润变动情况看，2008 年 1-9 月金融类公司净利润同比增加 30%，大大高于营业收入的增长速度，而非金融类公司则增收不增利，净利 润反而比同期减少近 7%，考虑到所得税税率降低的因素，其实际盈利能力 下降得更多。 从 2008 年 7-9 月的经营情况看，形势不容乐观。金融类公司的营业收入同 比增加仅有9%，而净