景兴纸业财务分析.ppt

浙江景兴纸业股份有限公司 主要内容 公司简介 2009—2011财务报表的分析 定性分析 价值排名 投资意见 公司简介（002067） 公司系于2001年9月26日，经浙江省人民政府企业上市工作领导小组浙上市[2001]61号文批复，由原浙江景兴纸业集团有限公司依法整体变更设立，注册资本为15，000万元人民币。 经营范围：绿色环保再生纸、特种纸及其它纸品及纸制品、造纸原料的制造和销售；与纸相关产品的进出口业务。公司作为华东地区最重要高档包装纸板生产企业之一，长期专注于包括高档牛皮箱板纸、高强度瓦楞原纸和白面牛皮卡纸在内原纸生产与销售，已形成年产32万吨高档包装纸板生产能力，在全国同类生产企业中位居第四，“景兴”牌牛皮箱纸板产品被授予中国驰名品牌。 1 发展历程 2012年10月26日发行债券7.5亿元 2012年7月3日转股（10股转增10股）实施2011年底分红计划 2011年7月向朱在龙在内的10个股东非公开发行不超过16000万股 2007年10月公开增发9300万股 2006年9月15日景兴纸业（002067）8000万A股在深圳证券交易所上市 2001年9月26日改制为浙江景兴股份有限公司 1996年1月改组成立浙江景兴纸业集团有限公司 1984年成立平湖第二造纸厂 2 十大股东 3 公司高管 2009—2011财务分析 1 偿债能力分析 （1）短期偿债能力分析 （2）长期偿债能力分析 2 营运能力分析 3 获利能力分析 4 杜邦分析 5 总结 短期偿债能力分析 景兴纸业2011年的流动比率较前两年有大幅度提高，且高于国际上通常认为的最低标准 1，表明企业的流动资产相比于前两年更加充足。 景兴纸业的速动比率指标2011年较2010年有大幅度的提高且大于 1，表明企业在2011速动资产对流动负债的偿还的保证程度提高，同时，也从侧面反映出，企业的存货等非速动资产较少，存货占用资金量小，企业的财务状况比较可观。 景兴纸业的现金比率较前两年有大幅度提高，表明企业2011年可直接用于偿还债务的资金多于前两年。可以看出，企业的短期偿债能力较高，面临的偿债风险较小。 横向来看，景兴纸业的各个短期偿债能力指标都高于晨鸣纸业，反映出景兴纸业变现能力较强的资产对流动负债的偿还程度高于同行业的晨鸣纸业。 长期偿债能力分析 纵向来看，景兴纸业 2011年的资产负债率低于2010、2009年。资产负债率越低表明企业偿还债务的能力越强，同时反映出对该企业的贷款越安全，也就是说对债务人利益的保护程度越高。 景兴纸业2011年的权益乘数和产权比率分别为1.84和0.84，产权比率和权益乘数这两个指标相比较于前两年均有一定程度下降，说明企业的偿债压力有所降低。 横向来看，2011年景兴纸业的资产负债率低于晨鸣纸业，反映出景兴纸业偿还债务能力优于晨鸣纸业，但是从另一方面也体现出其债务资金利用效率较低。其余各项长期偿债能力指标都优于晨鸣纸业，表明景兴纸业对长期债务偿还的保障程度较高。 营运能力分析 指标 景兴纸业 晨鸣2011 2009 2010 2011 应收账款周转次数 3.27 3.62 3.44 3.37 存货周转次数 6.88 7.33 7.88 4.11 流动资产周转次数 1.22 1.68 1.49 1.23 非流动资产周转次数 0.84 1.04 1.32 0.68 总资产周转次数 0.50 0.64 0.70 0.44 纵向来看，景兴纸业2011年的应收账款周转次数为3. 44，较2010年的3. 62有所降低，但仍高2009年的3. 27，表明企业加大应收账款的清理力度，缩短了资金被外单位占用的时间。景兴纸业近三年存货周转次数逐年增加，表明企业存货的周转速度近三年逐年加快，企业产品的销售状况越来越好，也就是存货的变现能力也越来越强，同时从侧面反映出景兴纸业生产的是适销对路的产品且采用的销售政策较为适宜。景兴纸业2011年流动资产周转次数较 2010年有小幅度的下降，但高于2009年，反映出企业在2011年和2010年若占用相同的流动资产，2011年的实现销售收入要低于2010年，企业的营运能力有所下降。景兴纸业近三年非流动资产周转次数逐年上升，反映出近三年来企业对非流动资产的管理效率不断提高，同时也说明景兴纸业对投资的预算趋于准确，且与公司的发展战略相一致。景兴纸业近三年的总资产周转次数逐年上升，主要是由存货和非流动资产的周转次数上升引起，表明企业对存货与非流动资产的利用效率不断