焦煤焦炭 8 月月报.PDFVIP

焦煤焦炭8 月月报 CoalCoke monthly Report 焦煤焦炭专题报告 成文时间：2015 年8 月5 日星期日 焦炭焦煤底部运行 8 月旺季行情仍需等待 方正中期研究院钢铁建材组 研究员：王盼霞 执业编号：F3001789 要点： Email：wangpanxia@ 电话：010 8 月是钢铁行业的传统消费淡季，虽然7 月下旬钢材价格有所上涨，但更多是依赖 于钢厂减产，这对煤焦将形成一定利空。随着北京9 月3 日阅兵的临近，北京及周 边城市大气排放要求达到标准，工地因环保治理很可能将会阶段性停工，对市场需 求将会形成实质性不利影响。需求下降使得焦化企业和煤炭企业不得不采取降价限 产措施以保证销售顺畅，当前独立焦化企业正处于历史最困难时期，小型独立焦化 企业生存堪忧。7 月中下旬焦炭、焦煤期货处于底部运行，期现价差较为合理，短 期不具备大幅涨跌条件，建议投资者控制好仓位，维持高抛低吸操作。 阶段操作计划： 区间震荡思路操盘，中线以反弹后高位抛空为主，日内高抛低吸操作。 请务必阅读最后重要事项 第0 页 焦煤焦炭专题报告 1 行情回顾 7 月份焦炭、焦煤主力1509 合约延续了6 月份震荡下行趋势，焦煤走势相对更弱。面对下游钢材市场 需求转淡及原料采购放缓等利空因素，期货价格节节败退，7 月上旬股指期货暴跌更是加重了煤焦期价跌 势，焦炭、焦煤1509 合约双双创下历史新低。7 月中下旬期货价格小幅震荡，期现价差逐步收窄。市场悲 观情绪蔓延，焦炭、焦煤远月升水幅度越来越小，考虑到焦炭、焦煤多头往往接货意愿不强，后期买远抛 近策略或将有一定获利空间。 图1：大连商品交易所焦炭行情图 图2：大连商品交易所焦煤行情图 数据来源：wind、方正中期期货研究院 2 宏观面：钢铁板块压力仍存 （1）PMI 数据仍在低位徘徊 中国7 月官方制造业PMI50.0，预期50.1，前值50.2，较预期回落0.1，较前值回落0.2。分项指标 中，新订单指数49.9，比上月下降0.2，回落至临界点以下。新出口订单指数47.9，已连续两个月回落。 我们认为，这种回落尚在可容忍的范围之内，表明总体变化不大，但仍凸显出国内外市场需求水平仍不够 稳固。 图1：7 月官方PMI 数据弱于预期 图2：7 月钢铁行业PMI 触底反弹 请务必阅读最后重要事项 第1 页 焦煤焦炭专题报告 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 7 月份国内钢铁行业PMI 指数为41%，环比回升3.6 个百分点。这一指数于上个月创出2008 年12 月 份以来的最低水平后，触底反弹，显示当前钢铁行业低迷形势略有改善。不过，这一PMI 指数已连续16 个月处于50%荣枯线以下，行业景气度低迷的局面难改，供需矛盾依然突出。除此之外，