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证券研究报告 | 宏观研究 联讯宏观专题研究 大类资产配置已到债牛时间 2018 年 03 月02 日 投资要点 分析师：李奇霖  大类资产配置已到债牛时间 执业编号：S0300517030002 电话：010 回顾2017 年，全球经济呈现同步复苏之势，权益、大宗牛市，债券熊 邮箱：liqilin@ 市，美元走弱而新兴市场货币升值。 但展望2018 年，资产配置的逻辑将发生逆转。核心在于此前市场对全 相关研究 球经济复苏过于乐观的预期，面临较大的修正压力。 《【联讯宏观8 月经济数据点评】环保限产 中国2 月官方制造业PMI 大幅回落，并非春节因素足以解释，中国可能 对经济有所抑制》2017-09-14 已经进入主动去库存阶段。这也意味着，根据去年资产表现来预判今年走势