美国经济中期复苏的动能较强——基于经济增长驱动因素的分析：29.pdf

海海外经济 美国经济济中期复苏的内在在动能较强强 ——— 基于经济增长长驱动因素素的分析 闫 伟 首席经济学家 010-662100681 报告告发布日期 2012 年 3 月 26 日 星星期一 yanwei@ 执业证书编号：S08605110600001 联系系人 孙 付 010-662100619 sunfu1@ 研研究结论  过去两年半半复苏积累的积积极因素将助推推美国经济继续续增长 中期看，经过过两年多时间的的经济恢复，美美国经济的一些些因素发生了较较为明显的变化化：居民收入增增加、家庭负债债规模减少、银银行 资产质量（特特别信贷）有所所提高、房地产产市场呈现企稳稳迹象、传统制造业（汽车）竞争力提高高、信息技术创创新升级继续推推进， 这些因素的变变化将会强化美美国经济中期复复苏的动能。  需求面：消消费平稳增长，下半年地产市市场或将有较为为明显改善 告 报 度 深 消费信心提高高+消费信贷增增加，消费平稳稳增长，实际个个人消费将保持持 1.5-2%的增速：考虑到欧债债问题缓解，消消费者信心提振振； 伴随居民收入入增加、家庭债债务规模的减少少，消费能力增增强；加上消费费信贷坏账率、、违约率的降低低，贷款将继续续增加，消费将将继 续保持增长态态势，预计实际际个人消费支出出同比增速 1.55-2% ，考虑到到基数因素，下下半年增速较上上半年有所提高高。 房地产市场继继续改善，地产产投资对经济的的贡献率为 0..2-0.3% ：本轮轮地产周期至今今已有 6 年，结结合美国地产周周期特征：目前前美 国地产市场处处于周期底部的的右侧，并呈现现一定向好迹象象；房地产和住住宅贷款坏账率率、拖欠率有了了较为明显的改改善，大城市房房价 指数企稳，这这增强了银行对对房地产和住宅宅的信贷投放意意愿，这将提高高住房投资需求求；另外，伴随随经济恢复，房房价企稳，建筑筑商 的预期也发了了变化，这将助助推美国建筑周周期的启动。预预计下半年房地地产市场将有较较为明显改善。 贸易方面，维维持去年年报的的观点：贸易赤赤字有所扩大 ，月均增加500 亿美元。  供给面：受受中下游主要制制造业产能恢复复和扩张拉动，工业产能将继继续释放 受需求拉动、、订单增长影响响，制造业产能能进一步释