mba财务报表分析课程讲义 第4章 财务报表数据特征.pptVIP

不同会计方法对财务变量（比率）的影响（续2） 注:11980和1981年的样本量分别为323和297家公司; 2有关符号的含义如下:HC------历史成本盈余;CC-----现行成本盈余;CD-----不变美圆(一般价格水准)盈余;CC-PP-----现行成本购买力盈余(现行成本盈余加上或减去货币性项目购买力利得或损失);CD-PP-----不变美圆购买力盈余(不变美圆盈余加上或减去货币性项目购买力利得或损失)。 * 不同会计方法对财务变量（比率）的影响（续3） 有关研究表明：历史成本基础收益与不变美圆基础收益之间的相关性,受到通货膨胀率及诸如资本有机构成、财务杠杆等公司特定因素的影响。比如，通货膨胀率较低的年份，相关性较强；通货膨胀率较高的年份，相关性则较弱。 * 不同会计方法对财务变量（比率）的影响（续4） “多样化”与财务变量。 这里的“多样化”是指一部分企业采用方法A，而同期另一部分企业采用方法B。 如果分析者只是感兴趣于按某一财务比率（如杠杆比率）对公司进行排序，那么，只要多样化会计规则的使用没有改变公司的排序------相对于如果采用统一会计规则情况下的排序而言，会计规则多样化就不是问题。 * 不同会计方法对财务变量（比率）的影响（续5） 但是，如果分析的目的不仅限于此，那么，会计规则多样化导致的影响就是重要的。这时，欲了解多样化会计规则导致的影响，就必须获得据以调整会计方法差异影响的公司财务报告中的补充性揭示，或财务报告的竞争性信息来源。 Dawson,Neupert 及Stickney（1980）作的一项研究对会计方法多样化问题进行了一些考察。其关注的是下列变量间的相关性:基于报告的财务报表数字的变量 * 不同会计方法对财务变量（比率）的影响（续6） 与在将报告的数字转化成基于统一的会计方法的数字后得到的变量。其考察的样本是从美国最大的250家工业企业中随机抽出锝6家公司。他们对下列五种会计方法进行了调整:1将所有公司的存货转化成FIFO基础;2将所有公司的折旧转化为加速折旧;3完全拥有的子公司的合并;4将养老金负债确认为负债 * 不同会计方法对财务变量（比率）的影响（续7） （包括两种情形：未形成基金的先前服务养老金负债和超过养老基金资产的既得养老金利益）;5将递延税会计作用(影响)从所有公司的财务报表中消除。 表4-3提供的就是财务报告数字与重新表述数字之间的相关性。相关性越高，说明会计方法差异对财务比率分析的影响就越小。 * 表4-3:报告数字与调整后数字间的相关性 FIFO 加速折旧合并养老金负债养金利益递延税 综合 流动比率 0.944 -- 0.911 -- -- 0.944 0.815 负债权益比 0.993 0.997 0.848 0.832 0.925 0.9810.743/0.800 利息保障倍数0.999 0.999 0.995 -- -- 0.999 0.994 净收益 0.996 0.994 -- -- -- 0.987 0.995 销售利润率 0.994 0.989 0.986 -- -- 0.982 0.975 权益报酬率 0.994 0.987 -- 0.955 0.986 0.9160.896/0.914 资产报酬率 0.995 0.993 0.929 -- -- 0.976 0.909 资产周转率 0.998 0.997 0.891 -- -- 0.999 0.877 应收款周转率 -- -- 0.431 -- -- -- 0.431 存货周转率 0.944 -- -- -- -- -- 0.944 * 不同会计方法对财务变量（比率）的影响（续8） 由表中数据可以看到，存货、折旧及递延税这几项的相关性最高，所以，作者得出结论认为，“除了钢铁及石油行业等一些资本密集的公司之外，进行会计方法调整的利益似乎小于成本”。然而，与养老金负债尤其是子公司合并有关的调整，则导致了报告数与重新表述数之间的较低的相关性。所以，作者认为，“来自不合并的潜在的数据偏差可能是大的， * 不同会计方法对财务变量（比率）的影响（续5） 尤其是当母公司销售的相当大的比例是通过该子公司汇集的时候——这种情形常常发生于汽车、农用设备及工业设备制造业企业”。 * 四、财务报表信息的横向分析 横向分析是指一企业与其他企业在同一时点(或时期)上的比较。在企业兼并与收购中所作的目标公司估价、管理当局的业绩评估与报酬计划、财务危机预测、以及超额利润税的公共政策制订等领域，都需要进行横向分析。本节主要包括： 选择可比对象的标准 横向分析中的汇总方法 横向分析中资料的可得性问题 *