MBA第六章投资管理.ppt

第六章 长期投资决策 教学内容 第一节 企业投资概述 第二节 投资决策方法 第三节 投资决策指标的应用 第四节 有风险情况下的投资决策 第一节 企业投资概述 （一）企业投资的概念：是指企业把财力投入于某一对象，以期望在未来获取收益的一种经济行为。财务管理中的投资既包括对外投资，也包括对内投资。 1、投资是企业自身生存和发展的必要手段 投资对企业而言，不仅是维持简单再生产的基础，也是扩大再生产的必要条件。要维持简单再生产的顺利进行，必须及时对所使用的机器设备进行更新，对产品和生产工艺进行改革，不断提高职工的科学技术水平等等；实现扩大再生产，就必须新建、扩大厂房，增添机器设备，增加职工人数，提高人员素质等。企业只有通过一系列成功的投资活动，才能增强企业实力、广开财源，推动企业不断发展壮大。 2、投资是实现财务管理目标的基本前提 企业财务管理的目标是不断地创造企业价值，为此，就要采取各种措施增加利润，降低风险。从创造价值的角度来看，一个企业吸引投资者进行投资，是企业能够通过投资活动把生产要素有效地结合起来，充分发挥其效益，进而不断使企业创造出新的、更高的价值，创造出更多的现金流量。创造的现金流量越多越稳，企业价值就越大，反之，企业价值就越小。而企业创造价值的能力，主要通过投资活动来实现。 3、投资是降低风险的重要方法 企业如果把资金投向生产经营的关键环节或薄弱环节，可以使企业各种生产经营能力配套、平衡，形成更大的综合生产能力；企业如果把资金投向多个行业，实行多角化经营，则更能增加企业销售和获利的稳定性。这些都可以降低企业经营风险。 二、企业投资的分类 间接投资（或证券投资），是指把资金投放于金融性资产，以便获取股利或者利息收入的投资。例如，购买政府公债、企业债券和公司股票。 （二）按投资期限可分为短期投资和长期投资 短期投资又称为流动资产投资，是指企业为保证日常生产经营活动正常进行而进行的投资，且在一年内可收回的投资，主要包括现金、应收款项、存货以及准备在短期内变现的有价证券。短期投资具有时间短、变现能力强、流动性大等特点。 （三）按投资范围可分为对内投资和对外投资 对内投资又称为内部投资，是指企业为了保证生产经营活动的正常进行和规模的扩大，把资金投在企业内部，购置企业生产经营所需各种资产的投资活动。对内投资又可分为维持性投资和扩张性投资两大类。前者如设备的更新和大修，这类投资一般不扩大企业现有的生产规模，也不改变企业现有的生产经营方向，对企业的前途不产生重大影响。后者是企业为了今后的生存和发展而进行的投资，如增加固定资产、新产品的研制开发等。 对外投资是企业将资金投放于企业外部以分得投资收益的一种行为。对外投资又可分为两种。 （1）对外直接投资是指企业以现金、实物或无形资产等出资形式直接投放于其他经济实体，并参与其经营活动的投资行为。 （2）对外证券投资是指企业以购买股票、债券等有价证券方式投向其他企业，以期获取收益或其他长远权利的投资行为，它属于间接投资。对外证券投资又可分为股票投资和债券投资两种形式。 （四）按投资的风险程度可分为确定型投资和风险型投资 确定型投资是指未来情况可以较为准确地预测的投资。由于风险小，未来收益较为确定，因而企业在进行此类投资决策时，可以不考虑风险问题。 风险型投资是指未来情况不确定，难以准确预测的投资。由于风险大，未来收益不确定，企业在进行此类决策时，应充分考虑到投资的风险问题，采用科学的分析方法，以作出正确的投资决策。 （五）按投资方案间是否相关，可分为独立投资和互斥投资 独立投资是指在彼此相互独立的若干个投资方案或项目间选择进行的投资。在这种情况下，项目间不能相互取代，并且某一投资项目的收益和成本不会因其他项目的采纳与否而受到影响。 互斥投资又称为不相容投资，是各投资项目间有取必有舍，相互排斥，不能同时并存的投资。这类投资决策必须将所有投资方案逐个进行分析评价，并加以比较，才能作出科学的判断和选择。 （六）按对未来的影响程度可分为战略性投资和战术性投资 战略性投资是指对企业全局及未来有重大影响的投资。例如，对新产品投资、转产投资、建立分公司等。 战术性投资是指不影响企业全局和前途的投资。例如，更新设备、改善工作环境、提高生产效率等的投资。 （七）按投资的性质可分为生产性投资和金融性资产投资 生产性投资是指为满足生产经营