房地产上市公司盈利预测自愿性信息披露问题研究范文.docVIP

房地产上市公司盈利预测自愿性信息披露问题研究 【摘 要】上市公司自愿披露盈利预测信息，可以提高信息使用者决策和评价的有效性，有利于降低公司资金成本，降低社会交易费用，提高证券市场的效率。我国盈利预测自愿披露过程中存在数量少、稳健性较低、可靠性差等问题。本文概述我国盈利预测自愿披露的现状及其有用性，针对目前我国房地产上市公司盈利预测自愿披露所存在的问题，分析愿因，并提出提高盈利预测披露质量的改进措施。 自愿性信息披露 上市公司 房地产 进措施。 一、我国盈利预测的现状及其有用性嘴 目前，我国盈利预测信息披露采用的是自愿披露原则性，主要集中在初次上市发行股票的公司招股说明书和已经尺上市公司的年报中。 《招股说明书的内容与格式准则桁》中规定：“如果发行人或其财务顾问或其承销商认为提兄供盈利预测数据将有助于投资者对发行人及其所发行的股榆票做出正确的判断，且发行人确信有能力对最近的未来期喀间的盈利情况做出比较切合实际的预测，则发行人可在招恧股说明书中提供盈利预测的数据”。LocALHoST垤盈利预测应是“在对一般经济条件、营业环境、市场情况、发行人生产经营条件和财务状况等进行合理假设的基础旗上，按照发行人正常的发展速度，本着审慎的原则做出”。 以上规定清楚表明，目前在我国，盈利预测属于选择性披参露事项，其披露与否的依据主要是，盈利预测信息是否有ⅶ助于投资者决策和发行人是否有能力做出切实的预测。 在市场经济条件下，上市公司客观、善意地披露预测性信息，无论从微观还是宏观上说都具有重要的现实意义。 儇 其次，有利于降低公司资金成本。上市公司披露盈利预测信息，有助于减少投资者与他们之间的信息不ヱ对称问题，同时还降低了与投资者、债权人预期的投资报钲酬相联系的不确定性，对债务资金来说，这将转化为较低椋的利率，而对主权资金来说，这将转化为较高的每股价格厮。如果预测的未来盈利较高，将使与公司经营相关的各方挲更有信心与公司合作，使原材料的供应和产品的销售更有藤保障，开展商业信用更加便利。特别是当公司在资金周转艄上存在临时困难，但一旦度过难关即可获得很好效益的情Μ况下，提供盈利预测信息具有更直接的意义。 信息资蝎源的有效配置能使社会资金的综合报酬率达到最大，证券价格更能真实地反映上市公司的未来前景和公司证券的真哂实价值，同时还可以在一定程度上防止少数掌握内幕信息的人员谋求不正当的利益，从而促使证券市场的运作更加危有效。 二、我国房地产上市公司盈利预测自愿披露所±存在的问题及其原因 笔者认为，我国房地产上市公司亟在预测性信息披露上主要存在两方面的问题：一是进行盈利预测披露的房地产上市公司较少；二是房地产上市公司盈利预测的稳健性较低。 进行盈利预测披露的房地产迸上市公司较少 思想认识不到位。我国房地产业上市起┩步较晚，对盈利预测披露的认识不足，表现在：认为对此愈类信息披露会增加经营成本，包括信息收集、整理、加工尧和审计成本；预测性信息的披露可能会泄露上市公司的商仟业秘密；预测性信息的披露会影响上市公司经营者的正常认行为。 相关制度还不够合理实行自愿披露以后，房地产上市公司可以根据自己的情况选择是否进行盈利预测信ぢ息披露，但是如果选择披露盈利信息以后，对出现较大偏褛差的，上市公司必须对其原因做出解释并公开致歉，偏差凉重大的，除要做出解释和致歉外，还要接受监政会的事后当审查。对有意出具虚假盈利预测报告误导投资者的，一经栉查实，将依据有关法则对上市公司进行处罚。由此可见，幡不披露没有什么问题，而预测不准无论什么原因都需要公尽开道歉，这对发布盈利预测的上市公司而言，无疑承担了环声誉上的风险，因此，除非该盈利预测信息的披露能为公司带来很大的好处，否则房地产上市公司是不愿意进行披露的。 房地产上市公司盈利预测的稳健性较低，可靠蝻性较差 如果可靠性得不到保证，其有用性(相关性)夤不但大打折扣，甚至可能引起误导，给投资者带来重大损箅失。因此，可靠性是上市公司盈利预测信息的生命，是盈利预测信息质量的集中体现。由于各种相关因素的影响和楹作用，我国目前房地产上市公司公布的盈利预测信息的可域靠性质量水平还不高，利益驱动是上市公司操纵预测性信努息披露的主要动机。公司操纵盈利预测信息，其直接效益氍是可以以较低的资金成本筹集到资金；可以减少被兼并和猓收购的风险；可以树立公司的良好形象，在激烈的市场竞盂争中处于优越地位。公司操纵盈利预测信息，还可使公司获得很大的间接利益： 竞靥争中处于有利地位。因此，房地产上市公司有意披露虚假刘盈利预测信息。 会计制度的不完善，严重影响信息披歃露。预测性信息包括发展计划和盈利预测，而我国现有关デ于预测性信息的财务制度中，仅有《独立审计实务公告第玑4号——盈利预测审核》，缺少对整个预测性信息的审计