瑞舒伐他汀一致性评价获批拟股份回购及员工持股彰显信心.pdfVIP

公 司 研 京新药业（002020 ）：瑞舒伐他汀一致性评价 究 获批，拟股份回购及员工持股彰显信心 分析师： 2018 年2 月23 日  王雯 事件：公司公告，公司瑞舒伐他汀钙片（10mg/5mg）通过一致性评价。 执业证书编号： S1380516110001 另外公司宣布将以自有资金通过集中竞价交易方式回购部分公司股 联系电话：010 份，用于实施员工持股计划，我们点评如下： 证 邮箱： wangwen@  公司京诺位列第二批通过一致性评价名单，虽晚于正大天晴托妥 券 约 1个半月，但公司在因伦理原因发补后经过 1个多月的时间快 速获批，一方面打消了市场对公司研发能力的疑虑并彰显公司内 研 公司评级 外部快速反应和协调能力外，也说明监管部门的审核进一步向国 当前价格： 10.5 元/股 究 际接轨，要求严格，国产仿制药去产能决心坚定。 上次评级： 推荐  公司此次 5mg/10mg 品规均通过一致性评价，目前行业仅有正大 报 本次评级： 推荐 天晴10mg品规获通过。我们认为公司10mg仍属于第一时间获批， 告 具备先发优势。10mg 为目前主流规格，凭借一致性评价相关支 公司基本数据 持政策和公司京诺较高的性价比，进口替代有望开启（原研可定 总股本（百万股）： 736.12 2017 年国内销售规模约 3.73 亿美金，仍保持了 20%的增长，占 超过 70%市场份额）。另外公司在 5mg 品规上首家获批，目前首 流通股本（百万股）： 511.17 仿鲁南贝特的瑞旨在 5mg市场上占据了超过 70%的市场份额，且 流通 A 股市值（亿元）： 53.67 亿 5mg 为鲁南贝特主推的规格。虽目前鲁南贝特刚完成了 10mg 的 每股净资产（元）： 3.9 临床 BE 试验，但凭借与瑞旨相比较高的性价比，京诺也有望在 资产负债率（% ）： 25.65 5mg市场上抢占一部分市场份额。目前京诺销售规模刚突破4亿， 此次通过一致性评价后，除进口替代空间较大外（原研市场接近 京新药业近一年股价走势 25亿），还存在抢占部分国内竞争者市场份额可能。  随着通过一致性评价品种数量增多，各地扶持政策有望加快出 台。此外公司去年着手销售改革，也为京诺一致性评价通过后销 售方面做了一定准备，作为第一大核心品种，有望倾斜更多资源，