02第二讲 债券.pptVIP

证 券 投 资 学 第二讲 有价证券及其衍生工具之一 ──债券 一、债券的定义及其发展 1、债券的定义 2、债券的由来及发展 3、我国债券发展历史 二、债券的基本要素和特点 1、债券的基本要素 2、债券的特点 三、债券类型 四、债券的价格及收益率 一、债券的定义及其发展 1、债券的定义 债券是表明债权债务关系的一种书面凭证，一种负债凭证或借债证书，是社会各类经济主体为筹措资金向投资者出具的并且承诺支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。 2、债券的由来及发展 世界上最早发行债券始于12世纪末的威尼斯共和国， 1981年国家开始发行公债──国库券， 1982年开始通过国际资本市场对国外发行债券。 3、我国债券发展历史 我国近代发行公债始于清朝光绪年间，于1894年和1898年两次发行了为期20年的债券，前10年只付利息，后10年本息并付→1981年起国家又开始发行公债──国库券→于1982年开始通过国际资本市场对国外发行债券 二、债券的基本要素和特点 1、债券的基本要素： ①债券的名称（如国库券、金融债券等），发行单位的全称、地址、发行日期、公司印章和法人代表签字； ②债券面值和币种； ③债券的票面利率、利息支付方式和时间； ④偿还期； ⑤近年来发行的债券还应标明是否可以提前兑现及提前兑现的办法，是否可以在证券交易所转让上市交易等等。 三、债券与股票、债券融资与信贷融资的区别 1、债券与股票的区别 ①从性质上说，股票是公司的股权凭证， 债券是一种债权债务关系 ②从期限上来看，债券一般都有一定的期限规定，到期还本付息。而股票具有不可偿还性，不存在到期还本的问题。 ③收益不同，债券具有固定的利息 股票的红利要视公司的 盈亏状况而定 ④风险不同：债券风险股票风险 ⑤当公司因经营不善，破产倒闭时，债券的清偿顺序优先于股票。 ⑥股票仅限于股份公司发行，而债券除股份公司外，其他各类公司企业、金融机构、中央政府和各级地方政府都可以发行债券。 2、债券融资与信贷融资的区别 ①信贷融资比债券融资更加方便,所需的时间更短。 ②在融资的期限结构和融资数量上有差别。 ③对资金使用的限制不同。 ④在抵押担保条件上也有一些差别。 四、债券筹资的特点 五、债券的价格及收益率 1、债券的理论价格：将债券终值按一定折现率折现之后的现值。 价格=债券终值/（1+折现率）债券偿期限待 2、债券的交易价格：即债券的行市，其波动的基础是债券的理论价格。 3、债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年率表示。 债券收益：利息收入、买卖盈亏差价 4、决定债券收益率的主要因素，有债券的票面利率、期限、面值和购买价格。 最基本的债券收益率计算公式为： 债券收益率=（到期本息和-发行价格）/（发行价格×偿还期限）×100% 债券出售者的收益率 =（卖出价格-发行价格+持有期间的利息）/（发行价格×持有年限）×100% 债券购买者的收益率 =（到期本息和-买入价格）/（买入价格×剩余期限）×100% 　 债券持有期间的收益率 =（卖出价格-买入价格+持有期间的利息）/（买入价格×持有年限）×100% 六、债券的交易方式　 　　1、现货交易 　　债券的现货交易指债券的买卖双方同意于成交时即进行清算交割的交易方式（证券交易所内进行）。 　　2、期货交易 债券的期货交易指在债券成交后，买卖双方按契约中规定的价格在将来的一定日期（如三个月或半年）后进行交割清算的交易。中航油新加坡公司 　利用债券的期货市场，投资者可达到三个目的：套期保值、投机、价格发现。 　 3、回购交易 回购交易是指债券的买卖双方按预先签订的协议约定在卖出一笔债券后，在一段时间后，再以约定的价格买回这笔债券，并按商定的利率付息的交易。 八、债券信用评级 债券的信用评级是指由专业的评级机构依据一定的标准，对债券的信用等级进行评定。 评级委员会评审债券信用等级主要考虑三个因素： （1）债券发行人的资 （2）债券发行人的偿还能力 （3）投资者购买债券后可能承担的风险。 债券评级的程序： 由债券发行单位向债券评级机构提交“评级委托书”，提出评级申请并依据评级机构的要求