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社会服务业/餐饮业 公司调研简报 2010年 07月 16日 湘鄂情(002306.sz) 公司评级 当前价格(元) 22.77 目标价格(元) 23.52 成长型高端餐饮，估值趋于合理 前次评级 无评级 欧亚菲 商业与贸易 研究员 王欢 酒店旅游 研究助理 电话：020641 电话：020657 eMail：oyf@ eMail：wh12@ 事件：2010 年 7 月 8 日我们对湘鄂情进行了调研，出席调研会议的 股价走势 有公司董事长、董秘、财务总监。会议主要就公司基本情况、发展 扩张思路、以及 2010 上半年经营状况等进行了交流。 定位高端，创新力强，认可度高 湘鄂情以高端商务公务宴请为主，兼顾家庭消费群体。菜品上推出 连锁“国菜”概念，主打湘菜、鄂菜，引进粤菜提升价格档次，同 时兼顾淮扬菜、鲁菜等菜系，逐步引入 8 大菜系，提高受众面，同 市场表现 1 个月 3 个月 12个月 时加强菜品研发创新，每年推出约 150 道新菜品，提高顾客认可度。 股价涨幅 -5.05% -17.64% -9.69% 在管理和营销方面，公司看重人才流动和培养，营销上淡化广告， 沪深 300 -4.00% -16.45% -12.53% 看重顾客的口碑传播，通过顾客管理系统提高回头率。 扩张步伐稳健 公司“以直营店为主，加盟店为辅”，目前拥有 16 家直营店、6 家加 盟店。计划以北京、上海、武汉、成都等成熟市场为中心，向周边 城市辐射，逐步布局全国市场。2010/2011 年原计划新开 7/8 家门店。 股票数据 今年已收回拉萨、上海 2 家加盟店，北京广渠门店已开业，另外南 总股本(万股) 20,000.00 京、西安、武汉、郑州、内蒙古门店正在筹建中。 流通 A 股(万股) 5,000.00 2010—2011 年利润增长亮点 主要股东: 公司利润提升重点在新门店扩张和成本控制。1 ）预计 2010—2012 孟凯 年公司将新增 7/7/6 家直营店，直营店总规模达到23/30/36 家。公司 主要股东持股比例 27.70% 上市后资金充裕，新门店的扩张较快；新店异地适应能力较强，培 流通 A 股比例 25.00% 育期短，半年到一年可盈利；加上成熟门店收入增长稳定，未来几 年业绩有望较快增长。2 ）通过大宗采购，降低成本。2010 年底食品 配送基地和食品加工配送工厂（中央厨房）完工后，利润有进一步 上升空间。