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交易系統設計與建構程式交易概論 高雄應用科技大學 金融系暨金融資訊研究所 姜林杰祐 主題 程式交易之定義 程式交易與人為交易的比較 程式交易的應用範圍 程式交易的計畫與執行 程式交易的風險與對策 建構成長的程式交易模型 公開的程式交易模型與其績效 本課程的目標與架構 程式交易之定義(I) 意指投資人- 透過程式，以資料模擬回測(Back-testing)，尋找優質的交易策略；繼而， 以程式過濾(Filtering)現階段可投資標的，設定進出價格；最後， 以程式建立盯盤環境，即時而自動的提供進出場訊號，進行「接近」(?)機械式的交易(Real-time trading)。 「程式交易系統 = 回溯測試器 + 標的過濾器 + 即時監控交易器」 程式交易之定義(II) 程式交易 歷史交易資料(可取得?乾淨?可量化?) 不同分析面向 邏輯性交易系統 由測試績效分析 回饋調整操作策略的組成規則與規則參數 參數最佳化 透過資料過濾與即時交易執行 確實獲利 程式交易之定義(III) 「程式交易通盤解密」書中定義 「將市場上常用的技術分析指標、基本分析指標或邏輯化數值等，利用程式語言寫入資訊系統中，由程式決定買賣點。交易者只要依其訊號進行買進或賣出的動作，而不以自身的看法進行操作，即可排除投資人因為盤勢所產生的情緒化反應，作出不理性的追高殺低動作，另外，亦可透過一致化的交易規則，免除不必要的操作」 精神相同 程式交易與人為交易的比較(I) 獲利的最大障礙 -貪婪與恐懼 優質交易員難得，品質難以控管(長期穩定獲利 ) 試想， 虛擬操作與真實操作之差異 操作一百萬與一億元間的心理差異 與培養心理素質，不如將投資計劃過程與執行過程分開 計畫過程理性分析歷史資料，形成嚴謹可靠的交易策略 執行階段，面對即時資訊只要有「紀律」的遵守執行研發模型 交易循環完成後，回饋檢討成敗原因，導入正面的循環。 「遵守紀律」與「回饋檢討」即投資過程最重要的習慣與品格。 程式交易使投資趨於理性 違反人性、紀律導向 程式交易與人為交易的比較(II) 程式交易 交易決策判斷與交易方式理性客觀 以可以取得、能形成明確數值化交易規則，以供驗證的分析面向為基礎 交易績效穩定性高 較不需依賴操作專業與經驗，而能有穩定的表現 以資訊技術隨時監控市場狀況，並對所有狀況提供應對，對於即時狀況處理速度快 人為交易 交易決策判斷與交易方式感性主觀 可考慮較難量化面向，但也因過多面向的人為考慮，難以驗證，可能在模型中形成矛盾、不穩定的交易策略 交易績效穩定性低 相當仰賴操作專業與經驗，表現不穩定 需耗費人力監控市場，當市場訊息超出交易員的處理極限時，容易漏掉重要訊息，導致錯誤判斷 程式交易與人為交易的比較(III) 頂尖操盤天賦不易習得，許多國外避險基金與期貨交易大量使用程式交易(粗估高達7~8成)，究其背景，乃因 「可投資標的商品劇增」 「分析構面越趨複雜」 「分析模型越來越精緻」 純以人力觀察、交易，容易失誤(更遑論人對標的的「看法」多少會主觀)。因此，為求穩定的投資績效，程式交易漸成主流 程式交易的應用範圍(I) 分析面向 狹義-以技術分析為基礎 可分為順勢系統與擺盪系統，前者超作波段，後者掌握高低點價差 可以一起使用，例如… 只要透過程式交易嚴格的回溯測試把關… 廣義-只要可形成明確交易策略，透過資料回測驗證並據以自動執行的分析面向，均可為程式交易應用 程式交易的應用範圍(II) 運用策略 狹義-以「投機」操作為主 廣義-可透過電腦程式回測、過濾、交易的操作策略，如套利交易、避險交易、價差交易等等，均可視為程式交易的應用範圍 操作標的 不僅限於權益市場商品(股票)；固定收益市場(債券、票券)，外匯市場，以及這些金融現貨市場的衍生市場(遠期契約、期貨、選擇權、交換，以及再衍生商品)，均可 程式交易的應用範圍(III) 廣義 只要是透過電腦程式輔助交易流程，即為程式交易的探討範圍 本書主要探討範圍 以透過技術分析建立操作策略，運用於權益市場之投機為主 但可延伸… 程式交易的計畫與執行(I) 分成計畫與執行兩個階段 可以區隔責任，也可有效破除非理性心理因素的干擾 計畫階段 資料趨導或模式趨導方式 技術分析、基本分析、總經分析、籌碼分析，或綜合多分析面向 績效指標 淨獲利總額、總交易筆數、最大連續虧損金額、獲利交易百分率、平均盈虧比率、獲利因子(由獲利交易淨獲利總額除以虧損交易的淨損失 ) 報酬、風險、週轉 多目標、偏好 程式交易的計畫與執行(II) 券商的程式交易模組 免費(?)服務-待測與使用 風險-只做熟人、大部為(避險基金) 法律界線-代操、風險告知 操作量必須設限(?) 程式交