CH3 国际间接投资.pptVIP

第三章 国际间接投资 淮阴工学院经济管理学院 宋新刚 第三章 国际间接投资 第一节 国际证券投资 一、国际间接投资的形式与结构 二、影响国际间接投资的因素 三、国际债券投资与国际股票投资 四、国际证券市场及证券投资发展趋势 第二节 国际信贷 一、国际公共信贷 二、国际私人信贷 三、外债管理 重点内容 国际间接投资的主要方式 影响国际间接投资的因素 政府贷款的性质及特点 国际金融机构贷款的主要类型 外债管理的原则及指标体系 第一节 国际证券投资 一、国际间接投资的形式与结构 二、影响间接投资的因素 三、国际债券投资与国际股票投资 四、国际证券市场及证券投资发展趋势 一、国际间接投资的形式、结构、特点 定义：主要是指国际证券投资以及提供中长期信贷形式的资本外投活动，其特点是通过购买证券、股票，或实行贷款的方式，取得一定股息或利息，而并不参与企业的直接经营管理。 国际间接投资的形式、结构 国际间接投资特点： 流动性大，风险性小 自发性和频繁性 证券资本的特征： 收益性 风险性 兑现性 波动性 二、影响国际间接投资的因素： 利率是决定国际间接投资流向的主要因素 汇率的变化对国际间接投资影响较大 风险性也是影响国际间接投资的一个因素 各国偿债能力差异是国际间接投资变动的重要原因之一 全球爆发汇率战争？ 如果世界正濒临一场不折不扣的汇率战争，那么可以说，各个阵营过去几周已纷纷出动，调兵遣将。远离战场6年之久的日本央行(Bank of Japan)连续出手干涉，在外汇市场上压低日元汇率。巴西采用了游击战术，将资本流入税提高了一倍，以遏制雷亚尔急剧升值。印度与泰国警告，它们也可能会动用重型武器。 全球爆发汇率战争？ - FT中文网 索罗斯：人民币应年升值10% 索罗斯：人民币应年升值10% - FT中文网 汇率的战争与和平 Lex专栏：汇率的战争与和平 - FT中文网 经济观察:美国正操纵美元汇率冲击全球经济 经济观察:美国正操纵美元汇率冲击全球经济_财讯.com /special/000010jf/000010jf.shtm 三、国际债券投资与国际股票投资 国际证券投资由国际债券投资与国际股票投资(international portfolio investment)两部分所构成。 (一)国际债券投资(international bond investment) 1、种类： 按发行者：政府债券、公司债券； 按利率：固定利率债券、浮动利率债券 按期限：短期、中期、长期债券 按是否记名：记名债券、无记名债券 附息票债券和零息票债券 外国债券与欧洲债券 外国债券：指甲国发行人在乙国发行以乙国货币为面值的债券。（发行人国与发行地国，发行地国家条件：政局稳定，市场资金充足，有活跃的证券市场、货币信誉度较高，完善的外汇管理市场和金融政策等，主要有：美国、日本、德国和瑞士） 欧洲债券：在两个或以上的外国债券市场上，以欧洲货币为面值发行的债券。 欧洲货币：指在货币发行国以外借贷的货币，多以欧洲美元和德国马克计值。 2、国际债券的发行与利用： （1）不同的国际债券的发行办法各不相同： 外国债券发行主要是申请注册和选择承购集团 欧洲债券发行较为自由，无需批准，只要在发行时申明，若发生纠纷时按哪国法律仲裁即可。 （2）国际债券的评级与上市 国际债券一般要通过国际上有权威的证券评级机构评定等级，才易于被公众接受。债券级别越高，发行就越成功。取得A级以上才有资格进入欧洲债券市场。 证券评级机构 证券信用评级机构是专门从事有价证券评级业务的机构，一般为独立的、非官方的机构。 证券信用评级机构的出现与证券这一商品的特性有关，证券的特性就是收益与风险紧密相联，追求高收益必然要承担高风险；反之承担的风险较小。 　　对证券的评级由两部分构成：对债券的评级和对股票的评级。 债券的评级 　　除了信誉特别高的国债外，公司债券发行者、外国政府债券发行者等都自愿向专门从事证券评级业务的评级机构申请级别评定。评级公司在评级过程中主要考虑四个原则： 　　1）证券发行公司的偿债能力。 　　2）证券发行公司的资信。 　　3）投资者承担的风险。 　　4）公司债务的法律性质。 股票的评级 　　严格讲，股票的评级是对股票进行编类排列，即按照各种股票的股息和股东分红不同水平、股票的盈利与风险、股票的涨跌前景等，对股票进行分类排列，作为股东调整经营决策的参考性信息和依据，因此它与债券评级是不同的。 　　证券评级机构对申请者拟发售债券的评定只负道义上的义务，而无法律上的责任，它们对某些债券评级较高，并非向投资者推荐这些债券，只是评价该种债券的发行质量、债券发行者的资信、投资者承担的风险，对股票的评级更不具备“定性”作用，归根结底要由投资者做出选择。 国际上比较著名的证