第四章 筹资决策例题.docVIP

某公司当年年底的所有者权益总额为1000万元，普通股600万股。目前的资本结构为长期负债占60%，所有着权益占40%，没有流动负债。该公司所得税税率为33%，预计继续增加长期债务不会改变目前11%的平均利率水平。董事会在讨论明年资金安排时提出：1、计划年度分配现金股利0.05元/股；2、拟为新的投资项目筹集200万元资金；3、计划年度维持目前的资金结构，并且不增发新股。 要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。 例2、某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和费用20万元，总资产50万元，资产负债率40%，负债的平均利息率8%，所得税税率40%。该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至60%。该公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。要求：1、所需资金以追加实收资本取得，计算权益净利率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数，判断应否改变经营计划。2、所需资金以10%的利率借入，计算权益净利率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数，判断应否改变经营计划。 例3、某公司原有的资本结构如下表所示。普通股每股面值1元，发行价格10元，目前价格也为10元，今年预期股利1元/股，预计以后每年增加股利5%。该公司使用的所得税税率为33%，各种证券均无筹资费。