巧用均线，趋势跟踪新视角：均线排列在择时、风格和行业上的应用.pdf

择 时 研 究 专题报告 2018 年05 月18 日 巧用均线：趋势跟踪新视角 权 益 量 ——均线排列在择时、风格和行业上的应用 化 研 究 相关研究 主要结论：  均线——发现趋势。均线过滤价格噪音，保留趋势，但信号天然滞后，敏感性差。长均线 证 平滑度好，但敏感性差，短均线敏感性好，但平滑度差，两者不可兼得。本文尝试搭建既 券 研 能跟踪市场的主要趋势，同时在市场拐点能够及时响应的均线系统。 证券分析师 究 报 丁一 A0230514070006  趋势跟踪新视角。均线排列打分 （MASS）模型通过分析均线之间的相对关系对市场进行 告 dingyi@ 状态跟踪，实现对市场趋势方向和强弱的定量描述。模型实现了长短期均线的优势互补， 联系人 既保留了长均线对主要趋势的跟踪，同时保留了趋势拐点处短均线的高敏感度。 丁一 (86217487 dingyi@  均线排列择时。MASS 择时模型在趋势变强（弱）时做多（空），在上证综指、上证50、 沪深300、创业板等主要宽基指数以及申万一级行业上择时效果理想，其中上证综指2002 年以来多空年化收益率22%，夏普比率0.82。  均线排列判断风格。（1）MASS 模型可对大小盘风格的相对强弱进行跟踪。（2）大小盘相 对强弱的长期趋势较弱，且不稳定。（3）短期轮动效应显著，基于MASS 模型的轮动组合 年化收益率40%，夏普比率1.58，考虑交易成本后，年化收益率33%，夏普比率1.29。  均线排列选择行业。（1）MASS 模型可对申万一级行业进行强弱排序。（2）日、周、月频 率下，行业均存在动量效应，但逐步减弱，排序分组后，秩相关系数分别为 0.97、0.84 和0.68。（3）选择MASS 积分靠前的 5 个行业构建行业组合，日、周、月频率下，相对 申万A 指的年化超额收益分别为16%、9%和7%，信息比率分别达到1.68、0.91 和0.73。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 每日免费获取报告 1、每日微信群内分享5+最新重磅报告； 2、每日分享当日华尔街日报、金融时报； 3 、每周分享经济学人 4 、每月汇总500+份当月重磅报告 （增值服务） 扫一扫二维码 关注公号 回复 ：研究报告 加入“起点财经”微信群。 权益量化研究 目录 1.均线：发现趋势 3 1.1 均线：对趋势的跟踪3 1.2 均线周期怎么选？3 1.3 简单均线系统的弊端：信号天然滞后5 2.均线排列打分：趋势跟踪新视角 6 2.1 从单均线到多均线6