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* 众义达资金链断裂——运营资本风险案例 众义达目前大约有两亿的债务，其中大众金融有将近一半的债权。据何连义介绍，如果主要债权人不同意重组计划，那么就意味着对众义达判了死刑，破产将是不二选择。 * 新世纪金融公司（New Century Financial）——信用风险案例 2007年3月12日，美国第二大抵押贷款公司——新世纪金融公司宣布：公司从此不再发放新贷款，由于没有现金付给摩根斯坦利、花旗和高盛等债权人，目前公司已收到催债函。 受此消息影响，新世纪金融公司的股价立即作出反应，短期内跌至87美分，被证交所迅速停牌，企业濒临破产。 * 新世纪金融公司成立于1995年，起初是由三位从事多年抵押贷款的专家组建。 该公司于1997年在资本市场上市，公司专营抵押贷款业务，曾被誉为抵押贷款市场中的耀眼新星，在《财富》杂志评比的100家增长最快的公司中，排名第12位。 新世纪金融公司——信用风险案例 * 新世纪金融公司——信用风险案例 新世纪金融公司只能放贷款，不能吸收存款，其资金主要来源于金融机构和债券投资者。 它的最具特色的业务是向那些低收入、个人信誉等级低、不符合一般贷款条件的客户提供有针对性的贷款。 为了在激励的竞争中立于不败之地，该公司承诺对客户有关贷款申请，在12秒内予以答复，这开创了抵押贷款行业的先河。为了追求业务增长，公司还不惜降低了贷款标准。 * 新世纪金融公司——信用风险案例 新世纪公司除了利用分支机构、网络和客户服务呼叫中心外，营销客户更主要的手段是利用独立的抵押贷款经纪商。 新世纪公司将营销客户的工作外包给独立经纪人，这使新世纪公司减少了员工和办公成本，因此业务增长迅猛。但另一方面，新世纪公司也失去了对客户资料审查的控制。虚报贷款申请人收入和房屋估值的事情屡屡发生，违约案件因此不断攀升。 * 新世纪金融公司——信用风险案例 2005年，美国房价升到了27年来的最高，次级抵押贷款规模也随之迅速扩大。2006年次级抵押贷款市场贷款余额达到6000亿美元，占全部抵押贷款市场的20％，而2001年只占5％。 2006年新世纪金融公司共发放516亿美元次级贷款，被华尔街日报列为年度表现最佳的公司之一。 * 新世纪金融公司——信用风险案例 2006年下半年，形势开始发生根本性逆转。由于利率攀升，房价大跌急降，全美次级抵押贷款迟付率达到四年来的新高。 截止2007年1月，新世纪金融公司共发放贷款42亿美元，其中81％是次级抵押贷款。2007年3月初，毕马威会计师事务所对其进行审计后，对该公司是否能够继续经营的能力表示怀疑。 3月12日，一些主要的债主切断了资金供应，公司被迫承认由于许多贷款面临违约，公司流动性出现严重危机。 * 财务风险管理专题 筹资风险管理 投资风险管理 并购、重组风险管理 营运资金风险管理 信用风险管理 税收风险管理 财务危机预警分析 * 参考书目 《企业财务风险管理》，财政部企业司编，经济科学出版社，2004年。 《企业风险与危机管理》，周春生著，北京大学出版社，2007年。 * EEEEDDDDDDDDDDDDDDDDCCCCCCCCCCCCCCCBBBBBBBBBBBBBBBBAAAAAAAAAAAAAAAAzzzzzzzzzzzzzzzzyyyyggggggggfffffffffffffffeeeeeeeeeeeeeeeeddddddddddddddddccccccccccccccccbbbbbbbbbbbbbbbaaaaaaaaaaaaaaaa999999999999999988888888888888877777777777777776666666666666666555555555555555544444444444444433333jjjjjjjjjjjjjiiiiiiiiiiiiiiiihhhhhhhhhhhhhhhhggggggggggggggggfffffffffffffffeeeeeeeeeeeeeeeeddddddddddddddddcccccccccccccccbbbbbbbbbbbbbbbbaaaaaaaaaaaaaaaa999999999999999988888888888888877777777777ZYYYYYYYYYYYYYYYYXXXXXXXXXXXXXXXXWWWWWWWWWWWWWWWWVVVVVVVVVVVVVVVUUUUUUUUUUUUUUUUTTTTTTTTTTTTTTTTSSSSSSSSSSSSSSSRRRRRRRRRRRRRRRRQQQQQQQQQQQQQQQQPPPPPPPPPPPPPPPOOOOOOOOOOOOOOOONNNNNNNNNNNNNNNNMMMMMMMMMMMM$$$$$$!!!!!!!!!!!!!!!