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人民币利率市场化的必要性 　　提要近年来,利率市场化成为我国金融界比较热门的话题。21世纪七十年代以来,无论发达国家还是发展中国家,大都经历了一个从利率管制到市场化的体制变迁过程,提供了值得我们借鉴的经验教训。我国经过二十多年的经济体制改革,市场经济体系已初步建立,而原有利率管制模式的弊端日益凸现出来。资金市场价格的扭曲,不利于市场发挥配置资源的作用,违背了市场经济法则。本文分析认为,利率市场化改革是金融体系健康发展的重要前提,是社会主义市场经济进一步发展的必然趋势。随着经济发展全球化及金融市场国际化的发展,我国现有的利率体制走向市场化已是大势所趋。 　　关键词:利率;利率市场化;金融体系 　　中图分类号:F83文献标识码:A 　　 　　长期以来,我国政府通过央行直接控制人民币的利率。这为刚进入市场经济的我国经济和金融体系起到了稳定的作用,比如1998年的东南亚金融危机,之所以对我国没有造成太大的危害,利率管制是其中一个重要原因。但是,随着市场经济的深入发展,受管制的利率体制越来越不适应经济发展和金融改革的需求了。这时候,利率市场化被提上了议事日程。不管从经济发展的角度来看,还是从金融体制改革的角度分析,利率市场化都是势在必行的,本文就对此进行分析和探讨。 　　 　　一、利率市场化概述 　　 　　利率市场化,是指中央银行放松对商业银行利率的直接控制,把利率的决定权交给市场,由市场主体自主决定利率,中央银行则通过制定和调整再贴现率、再贷款率及在公开市场买卖有价证券等间接调控手段,形成资金利率,使之间接地反映中央银行货币政策的一种机制。也就是说,利率市场化是指由资金市场的供求关系来决定利率水平,政府放弃对利率的直接行政干预。利率市场化的内涵包含以下基本内容: 　　1、金融交易主体享有利率决定权; 　　2、利率的数量结构、期限结构和风险结构由市场自发选择; 　　3、同业拆借利率和短期国债利率应成为金融市场的导向性利率,作为基准利率发挥“指示器”作用; 　　4、中央银行享有间接影响利率的权力。中央调控的过程如图1所示。(图1) 　　需要强调一下,利率市场化并不是要完全取消政府或有关部门对利率的干预,只是其干预方式由直接变为间接。在这样的利率体系中,市场利率逐渐成为主体,货币管理部门可以采用政策金融工具来影响基准利率,通过基准利率来影响其他市场利率,再加上以及各种市场利率相互影响作用,最后对整个利率体系产生作用,从而实现货币政策的最终目标。 　　 　　二、我国利率管理现状 　　 　　改革开放后,我国的利率体制基本承袭了计划经济体制下的利率体制,属于管制型的。利率水平和利率结构的确定和调整均由中国人民银行统一拟订,由国务院最终决定或批准,各专业银行和金融机构只享有很小范围和程度上的浮动权。1982年元月,国务院授予人民银行20%的浮动权限,利率水平确定后,人民银行作为中央银行可在20%的范围内,自主地进行利率调整,而在此之外,银行主要是贯彻执行国务院的决定。同样,人民银行也下放某些贷款利率的一定浮动权限给下属专业银行和有关金融机构,如1983年7月,农业银行总行获得农业贷款利率20%的浮动权,1984年6月起,对信用社实行浮动利率制,信用社可在银行法定利率基础上,根据贷款项目、经济效益和偿还能力,参照市场利率进行上下浮动等。实际上,即使在浮动范围内的每笔贷款的具体利率也要经地、市人民银行审核批准。可见,我国的利率管理体制仍然是有计划的严格管制型的。 　　20余年来,我国的经济和金融体制也在不断改革。关于我国利率管制体制改革的要求,早在八十年代就已经提出来了,经过十多年的努力,我国在利率市场化改革方面已做了许多基础性工作,中国人民银行货币政策委员会2000年已提出将利率市场化改革作为金融体制改革深化的内容之一。但我们必须清醒地认识到,利率市场化是一个渐进的过程。这一改革要在我国实现,还有许多艰巨的工作要做。现在中国人民银行已经开始在农村信用联社进行浮动利率试点。 　　 　　三、人民币利率市场化的必要性 　　 　　当前管制型利率体制下,我国利率的基本决定权和管理权集中在中央银行,各大小银行和金融机构只有执行权和部分非常有限的浮动权。这种利率管理体制是计划经济体制的产物,已经给我国经济发展造成许多弊端。要适应我国市场经济的需要和金融体系的健康发展,利率市场化势在必行。 　　(一)利率市场化是我国市场经济发展的需要。政府控制的利率管理体制已经越来越不适应我国市场经济的蓬勃发展,推行利率市场化,将有利于经济的发展。 　　1、利率市场化是建立市场经济体制的需要。我们必须要认识到,利率市场化是建立社会主义市场经济的需要,是发展与改革过程中资源优化配置的需要。结构调整、产业升级、开发西部等我国诸多重大战略