船舶行业：船市与海工设备基本平稳.doc

船舶行业：船市与海工设备基本平稳 维持评级 装备制造? T_ReportAbstract? 船市与海工设备基本平稳 船舶与海洋工程设备?5?月报 报告关键点： amp; 克拉克松运价指数和BDI、BDTI下降。 amp; 全球海上钻井平台利用率略降。 amp; 重点推荐中集集团，维持 “买入-A”的投资评级。 报告摘要： ??1 全球船舶市场 ??1 2011年5月份克拉克松运价指数为12974美元/天，环比下降4.1%。 ??1 5月BDI环比下降2.2%，BDTI环比下降7.9%。 ??1 4月份，散货船即期收益为11312美元/天,5月最新数据为10507美元/天。油轮即 期收益上升到17671美元/天，5月数据为16320美元/天。5月集装箱期租率与上 月持平，为75点，总体好于去年。 ??1 2011年4月份克拉克松新船价格指数略降为141点。集装箱船价格略涨。 ??1 2011年4月新船交付量：散货船3.42百万载重吨，油轮1.74百万载重吨，集装箱 船137.98千标箱，集装箱船交付量环比上升。 ??1 2011年4月二手船成交量4.73百万载重吨，环比下降26.4%。 ??1 2011年4月散货船、油轮、集装箱船新增订单分别为2.12、1.43和0.98百万载重 吨，散货船和油轮订单上升。 ??1 2011年4月散货船和油轮的合计拆解量为2.85百万载重吨，环比下降4.0%。 ??1 4月中国船舶行业新增订单为2.51百万载重吨。4月环比上涨109.39%。同期交付 量为2.07百万载重吨，环比下降61.78%。 ??1 全球海洋工程设备市场 ??1 2011年5月20日全球海上钻井平台利用率76.3%，略低于上月水平。 ??1 目前全球各类钻井平台的利用率与上月相比，2降2升1持平。 ??1 全球部分地区的平台利用率3升5降，总体回落。 ??1 海洋工程船市场4月新增订单有所上涨、新船交付量下降。 ??1 重点公司 中集集团： 公司1-3月份实现销售收入170亿元，同比增长119%，归属于母公司股东的净利润 13.58亿元，同比增长283%，实现每股收益0.51元。业绩情况超过市场预期。 2011年一季度公司干箱销量为49.8万TEU，同比增长310%，延续强劲势头；冷藏箱销 量为3.38万TEU，特种箱销量1.71万TEU，同比分别增长166%和110%。鉴于世界经济 回升对集装箱航运的拉动，我们将2011年公司干箱业务增速从25%上调到30%。 得益于基建投资增长及海外更新性需求的持续恢复，公司道路运输车辆第一季度累 计销售3.91万台，同比上升30%。我们保守估计全年销量约15万台，同比增长20%。 能源化工液态食品业务一季度收入实现成倍增长，主要是受国际化工市场复苏带动， 罐式集装箱需求出现了强劲增长。由于油价高企在100美元以上，我们认为这块业务 是2011年的一大看点。 由公司总裁麦伯良出任莱佛士首席执行官（CEO），体现了公司对战略性新兴产业的 高度重视，中集莱佛士具有条件优越的生产基地和创新的建造模式，拥有专业化的 技术和管理团队。特别是首制项目的批量交付积累了宝贵的经验，我们认为公司该 项业务将会有较大的发展。 我们预计公司2011—2013年主营业务收入分别为601、708、845亿元，归属母公司净 利润分别为39.9、53.7、63.4亿元，相应每股收益1.5、2.02、2.38元，按照2011年 20倍PE估值，合理价格为30元，维持“买入—A”投资评级。 风险提示：宏观及行业因素影响导致盈利预测未达预期。 行业月度报告/证券研究报告? T_RankInfo? 装备制造 同步大市??A? 上次评级 同步大市??A? T_ReportDate? 报告日期? 2011??05??25? T_PreferredList? 首选股票 目标价 评级? 000039? 中集集团? 30.0? 买入??A? 12个月行业表现? T_Graph? T_Analyst? 张仲杰 高级行业分析师? 021? zhangzj@essence4? 执业证书编号? S1450511020002? T_CONTACTnalyst? 报告联系人 王舒婷? 021?wangst@essence? T_RelatedReport? 前期研究成果 机械行业 5月份数据月报 2011-05-13 装备制造：4月销量环比下降 40%，国产 品牌市场份额提升 2011-05-12 装备制造：工程机械：季节性波动，布局 行业龙头 2011-05-09 -20% -8% 5