汽车行业2001年度回顾与2002年度展望.docVIP

汽车行业2001年回顾与2002年展望 摘要： 2001年对我国汽车工业的发展具有重大意义。首先是因为2001年是自1994年以来我国汽车行业发展最好的一年：预计全年产量为235万辆左右，比上年增长13—14%，但由于宏观经济和入世的影响增长速度前高后低，企业经济效益显著提高，产品结构趋于合理，产业结构进一步优化；其次是曾困扰我国汽车工业发展的管理方式、产业政策以及消费政策等已经或正在发生重大变化，这将促进我国汽车工业长期健康地发展；再者我国加入世贸组织正在对我国的汽车工业产生全面而深刻的影响。 2002年汽车行业的生产和消费环境将会得到改善，经济总量仍将保持高速增长，预计会在14%以上，行业利润水平会稍有下降，生产集中度和产品结构进一步优化，汽车进口增加一倍以上，大量新产品将会推向市场，合资合作与并购重组将大量涌现。 因为2002年我国宏观经济预期低于2001年，汽车行业的发展速度又比较高，因此汽车行业可能成为相对的投资热点。汽车业的并购与整合是必然趋势，因此其中必有投资机会，尤其是与外资有深入合资合作背景的公司，关注外资对上市公司股权的收购与转让。三大企业集团中的上市公司、明年推出新车型的上市公司、有重大合资合作项目的公司、零部件企业中具有独特竞争优势的公司值得重点关注，要警惕部分零部件企业的转型。个股方面，可关注威孚高科、福田汽车、东风汽车、天津汽车、长安汽车、上海汽车、厦门汽车、金杯汽车、江铃汽车、华晨集团、万向钱潮等公司。 一、2001年汽车业的发展状况 2001年是自1994年以来发展最好的一年，反映在以下几个方面： 1、经济总量快速增长，但发展前高后低 从1990年以来我国汽车工业一直正处于较快发展之中，正逐渐成为国家的支柱性产业。2000年全国汽车总产量达到206.91万辆，已成为世界第八大汽车生产国，生产增长率为13%；2001年1到11月份全国生产汽车214.01万辆，同比增长13.61%，累计销售汽车215.41万辆，同比增长15.77%；预计全年产量为235万辆左右，比上年增长13—14%。汽车业总产值与GDP的比例从1990年的2.6%增加到1999年的3.9%，2000年为4.1%，2001年估计将上升到4.3%—4.4%，汽车工业正发展成为我国国民经济的一枝重要力量。汽车工业的快速发展主要是因为如下原因： 1）汽车行业属于周期性行业 从历史数据看，我国汽车行业与GDP的增长趋势是基本一致的。因此，与国际汽车行业一样，我国的汽车行业也属于周期型行业，与国民经济的关系十分密切（见图一）。由于2001年我国的宏观经济形势相对较好，在全球市场中“一枝独秀”，因此我国汽车工业也保持了良好的发展势头。 图一：我国汽车行业与GDP的增长比较 2）我国汽车行业处于成长期 从1990年到2000年中国汽车行业处于快速增长中，除了1998年的增速低于10%外，其他各年都取得了14%以上的增长幅度，而且我国汽车行业的发展速度都高于GDP的增速，因此我国汽车行业的生命周期处于成长期，根据我国汽车工业的十五规划和预测，在未来几年里仍将以每年至少9%的速度递增。由于处于成长期，所以汽车行业以较高的速度发展。 3）与我国实行积极的财政政策有关 由于我国连续几年实行了积极的财政政策，国家大力开发中西部地区，国家的基础设施如公路、桥梁等快速发展。积极的财政政策拉动了汽车工业的发展，建设或营运所需的重型载重车、大中型客车的增长速度惊人。如载重车2000年产量增速为74%，2001年前11个月的产量增速达到了90%，销售增长了75%；2001年前11个月大型客车产量增长了46%，销量增长了53%。 美中不足的是，发展速度前高后低。今年前6个月全国生产汽车118万辆，同比增长15.8%，销售119万辆，同比增长了21%。而2001年7到11月份产量为96万辆，同比增长11.1%，销量为96.4万辆，同比增长9.5%，可以看出后半年的增速大大低于前半年，尤其是销售方面，前高后低的现象十分明显。 2001年汽车行业的前高后低主要是由于三个原因造成的，首先是受全球经济放缓的影响，我国GDP的增幅出现了前高后低；其次是9月份就基本确定了我国加入世贸组织的议程，受汽车入世关税下降的影响，消费者持币待购的心理十分严重，影响了后半年的汽车销售；再一个原因就是由于我国从2001年9月1日起国家禁止化油器汽车的销售，上半年各公司拼命增加销售，减少库存，导致了前6个月的汽车销售明显高于正常水平。 2、企业经济效益显著提高 通过对重点汽车企业集团（公司）2001年1到9月份经济指标（见表1）的分析，可以看出2001年全国汽车工业的总体经济效益进一步提高。企业亏损面有所下降；企业盈利能力增强：销售收入增长15.82%，而利润总额大增31.86%，销售利润率和净