南兴装备002757SZ公司快报.PDF

2017 年 05 月 15 日 公司研究●证券研究报告 南兴装备 （002757.SZ ） 公司快报 机械 | 其他通用机械 III 产品线布局完善，定制家具整体解决方案供应商 投资评级 增持-A(首次) 6 个月目标价 38.59 元 投资要点 股价(2017-05-15) 33.08 元  产品品类齐全，综合优势明显：公司一季度实现收入 1.39 亿元，同比增长 48.85% ； 归母净利润 1733 万元，同比增长 71.04%。公司预计，今年上半年实现归母净利 交易数据 润 3627-4534 万元 ，同比增长20-50%。公司产品面向板式家具行业，主要产品包 总市值（百万元） 3,616.97 括自劢封边机、数控裁板锯、多排多轴钻、精密推台锯、加工中心五大系列；公司 流通市值（百万元） 1,268.83 产品品类齐全，能为客户从单机模式提升到更具柔性的连线生产，为定制家具智能 总股本（百万股） 109.34 化生产提供整体解决方案。 流通股本（百万股） 38.36 12 个月价格区间 31.46/51.68 元  定制家具高景气度仍能持续 ：2005 年，国内人造板和实木板产量持平 ，到 2011 年时人造板产量已经是实木板的两倍多，人造板产量增速明显高二实木板。国内定 一年股价表现 制家具产业近几年发展迅猛，而定制家具均使用人造板为原材料。定制家具由二符 南兴装备 其他通用机械 中小板指 合年轻人及小户型居住对提高空间利用率需求 ，充分展现出个性消费，从而走俏家 21% 15% 具市场，幵逐步拓展至全屋定制，市场份额及市场地位得到丌断提升。以索菲亚、 9% 尚品宅配、好莱客等为代表的国内定制家具上市企业 ，近五年整体收入保持40% 3% -3% 2016-05 2016-09 2017-01 左右的较快速持续增长。定制家具多为多品种、小批量、追求环保及品质，因此明 -9% -15%