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完善我国货币政策传导机制框架的构建 CH 2003/15 忌弟275期商业研究COMMERCIAL RESEAR文章编号1001-148x(2003)15-0015-04 完善我国货币政策传导机制框架的构建李钊，王舒健(西安建筑科技大学人文学院，陕西西安710055) 摘要1f币政革作均一咽重要的军观经济调控政罩，在保持国民经济柿续稳健皮革方面提樨畸重要作用，但是A国当前存在精严重的背币政草生且问翅.要解决我国的宵币政革失且问题，一才面是从肯币政革目标.中间目标、侍导果通、操作模式辛万画完善肯币欢革恃导机制桩靠的构是，另一方面是恤金霄币政革侍导机制的相是坏咙建设.关键诩:1f币政革，情串机制??:观调控中团分类哥F822.0 文献标识码B 目前，雅国的货币政策调控正处于空前的困坡之有可能会通过多种经济变量传导，形成恶性循环，将中，中央银行强烈的扩张意愿无怯通过有效的传导机对我国经济发展带来严重影响.所以说，保持货币币制得以实现，货币政策传导机制问团越来越受到j普遍1直对内和对外稳定的目标在以前的货币政策操作中段关注.如何解诀我国当前存在的货币政策失灵问题，有实现，其中重要的原因是对保持货币币值稳定的含充分发部货币政策的宏观调控作用.主要在于完善我义与意义在认识上存在偏差，仅将其作为货币政簸的国货币政策传导机制框架的构建.简单目标，忽视丁其促进经济增长的作用.-、完善我国货币政策传导机制惬架的主要内容在目前通货紧缩时期，应明确!lI;出反对通货黠(一}反通货紧缩应纳入我国货币政策目标体系，绵，实施通货膨胀目标下的货币政策，色的基本含义实施通货膨胀目标下的货币政策是在实际货币政策操作中，预先确定通货膨胀目标1995年，我国确定了;保持货币币值稳定，促(核心物价指数上涨率在20/0~3%内)，中央银行预测进经济增长;的货币政策目标.在这个目标体系中，通货膨胀的未来越势.将预测值与己确定的通货膨胀~定币值是手段和基础，促进经济精长才是货币政策目标(或目标区}相比较，根据二者之间的差距决定调控的最终目标切经济政策的最终目的，可以悦货币政策工具的调盔和撮作.如果通货膨胀预测结果挪是为了促进经挤增长，特别是中国作为一个发展中高于目标或目标区上限.则采取紧缩性货币政簸，如国家.保持国民经济的持续稳定增长是主要任务，而果通货膨胀预测结果低于目标或目标区下限，国IJ采取且中国改革中遇到的问题、困难初障碍也只能在不断松弛性货币政策;如果通货膨胀预测结果在目标区或发展中去解决发展是硬道理#039;充分悦明了发展的非常接近目标，货币政策倾向则可以保持不变.通货重要性.紧迫性，经挤的增长就是发展的一个重要方膨胀目标下的货币政策的优点是便于公众理解和形成面.所以，对于货币政策而富，其最终目标决不仅仅稳定合理的预期，提高货币政策的有效性.而且，货是为了维持名义上的币值稳定，而是要通过稳定币值币当局可以保留在货币政策工具运用上的灵活性，从达到促进经济增长.而更有效地实现经济稍长这一最终意义上的货币政策币i直~定包括对外稳定和对内稳定两方面.一方目标.要实施通货!II胀目标下的货币政策，首先要确丽，人民币币值对外稳定从袭面上看基本达到，我圄定告理的通货膨胀目标区.按照通货膨胀属性标，佳，目前实行的盯住美元的固定汇事制度，维持了人民币3%为国际公认通货膨胀线.3%以下可视为低度通与美元的相对稳定关系.但是东南亚金融危机以来，的1货膨胀，所以，理论上可以选挣不趟过3%的通货膨t国家货币有不同程度地贬值.而美国长期采取;强势胀年增长率作为通货膨胀目标区的上限.这样，既能美元;政策，即使在美国经济已出现衰退和吁11事引导公众形成稳定合理的预期，丑不会引发通货膨胀件;后，美元仍保格相对坚挺，人民币盯住美元，麦现象，从而促进国民经济的良性发展，;lt;次，按照国丽t维持稳定，实际上随着美元坚链，其他货币贬值，际通常采用CCPI(核心消费物价指数)作为物价指人民币实际上已经升值.另一方面，人民币币值对内标的惯例，建立中国的CCPI.要对我国公布的商品并不毯定，炭现为物价水平的持续下跌，国内通货紧零售物价指标(RPI)和居民消费物价指数(CPJ)缩已经形成，如果不引起;高度重视，果断采取措施，的结构及权重作适当调整，增加服务产品所占比茧，gt;il#039;.鸪日期2002-07-28 作者简介李钊，曲击建筑科技太学人又学院讲师.西安直通大学怪济与企融学院金融学硕士，研克万向国际金融、西万经济学.??????????????捯剅?????????????????????????????????????????????????????????????????????????汬?????????????????????????????????????????????????????