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期货与股指期货的投资与投机 厦门理工学院商学系 林孝成 一、期货的概念和发展 期货交易历史上是在交易大厅通过交易员的口头喊价（公开竞价）进行 （二）期货交易的分类 我国期货交易品种： （三）期货交易的本质 2．期货是一种合约交易 3．金融期货是一种衍生金融工具 （四）期货交易的发展 中国期货交易的发展 二、期货交易的特点 保证金仅仅是合约价值的一个很小的百分比。 香港曾流行一句话 ： 例如： （二）期货实行无负债制度  （逐日盯市） （三）期货交易有三方参加 （四）实行T+0制度 （五）双向交易 三、期货的功能 套期保值的类型： （二）期货的投资或投机 2．期货投机的经济功能 3．期货投机的类型 2）卖空（或称空头B，先卖后买） 3）期货套利交易 （三）价格发现功能 四、我国的股指期货交易简介 2．股指期货的价格 （二）沪深300股指期货合约标准 （三）我国股指期货开户条件 （四）我国股指期货的结算 2．浮动盈亏的结算 3．交割结算 1）承担价格风险 2）提高市场流动性 3）保持价格体系稳定 1）买空 （或称多头、先买后卖） 指投机者预测某种期货价格会上升时，先买进期货合约，待价格上升后再卖出相同期货合约的投机行为。 卖出平仓 买入开仓 这种交易形式就是做多 例：某投机者判断 7月份的大豆价格趋涨，于是买入10张合约(每张 10 吨），价格为每吨 2345 元。后果然上涨到每吨2405 元，于是按该价格卖出 10 张合约。 ? 获利： （2405元/吨 - 2345元/吨）×10吨/张×10张 = 6000元 指投机者预测某种期货价格会下降时，先卖出期货合约，待价格上升后再买进相同期货合约的投机行为。 卖出开仓 买入平仓 这种交易形式就是做空！ 例：某投机者认为 11月份的小麦会从目前的1300元/吨下跌，于是卖出 5 张合约（每张10吨）。後小麦果然下跌至每1250元 /吨，于是买入 5 张合约。 获利 ： （1300元/吨 -1250元/吨）×10吨/张×5张 = 2500元 指在买入或卖出某种期货合约的同时,卖出或买入相关的另一种合约,并在未来某个时间同时将两种合约平仓的交易方式,也就是利用期货市场不同合约之间的不合理价格差异来谋取低风险利润的一种交易方式 期货市场采用“公开、公平、公正”的集中竞价交易，产生能反映未来市场供求状况的期货价格。 在成熟的期货市场作用下，现货企业往往采用期货价格作为现货交易的报价。 （一）股指期货的概念 1．概念 股指期货，就是以股票指数为标的物的期货合约。 我国股指期货的全称是沪深300股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、简称：期指。于2010年4月16日起正式在中国金融期货交易所上市交易。 股指期货的价格——期货上的指数，与它的标的物——股票现货市场上的指数，从数值到性质都是完全不一样的。 标的物——例如沪深300现货指数是由各成分股股票价格计算出来的，是现在这一时刻的股票指数； 股指期货的价格——也就是期货上的指数，是通过期货市场的投资者交易出来的数值，它表示沪深300现货指数将来的、市场预判的数值。 股指期货的每一个点位，代表一定的货币金额，所以股指期货上的指数是货币化的也就是说，期货上的股票指数代表了一定的货币价值。例如： 沪深300股指期货的合约乘数每点300元，当某时刻沪深300股指期货价格为2800点，则一张合约的价值：2800×300 = 84万元 中国金融期货交易所 上市交易所 IF 交易代码 现金交割 交割方式 同最后交易日 交割日期 合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延 最后交易日 合约价值的12% 最低交易保证金 上一个交易日结算价的±10% 每日价格最大波动限制 上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:00 最后交易日交易时间 上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:15 交易时间 当月、下月及随后两个季月 合约月份 0.2点 最小变动价位 指数点 报价单位 每点300元 合约乘数 沪深300指数 合约标的 1．保证金账户可用余额不低于50万元； 2．具备股指期货基础知识，通过相关测试（评分不低于80分）； 3．具有至少10个交易日、20笔以上的股指仿真交易记录，或者是最近三年内具有10笔以上商品期货交易成交记录； 4．综合评估表评分不低于70分； 5．不存在严重不良诚信记录；不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事