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关注低风险类配置基金 　　在单边牛市中，高风险基金品种带来的高收益，使投资者常常忘记了相应承受的高风险。但是，在股市弱势整理之下的市场环境中，低配风险资产的基金品种则具有抗风险的优势。 　　 　　股票市场延续弱势走势 　　今年以来，我国的A股市场由强转弱，在伴随成交量下降的同时，股价出现大幅回调。截至6月17日，上证综指下调幅度达到47%。和一年前的指数水平相比，也下跌32%。 　　在目前向下整理和探底过程中的股票市场，预计短期内摆脱弱势格局的可能性不大；而在长期来看，由于美元的弱势，迫使国际大宗商品价格强势走高，在此轮国际范围、长周期的通货膨胀预期之下，作为新兴经济市场的我国经济发展面临巨大挑战。在此背景下，我国风险资产市场的价格仍然会在较长的时间内充满不确定性。 　　 　　 　　基金业绩难以独善其身 　　和我国股票市场相关度很高的基金市场，同样凸现其高风险的一面，主要类型基金的收益率出现大幅的震荡。 　　除货币型、保本型之外的开放式基金的整体业绩下滑31.25%，偏股型基金的表现更差，其中股票基金的平均基金单位净值损失为36.8%，混合型基金的损失为33.6%。 　　由于近年来股市的较大波动，给与我国的基金的投资业绩带来了较大的不确定性，也给基金持有人带来了较高的风险。图2和3显示了近6个季度的数据。虽然相比大盘，基金净值整体表现出略小的波动性，但是偏股基金的平均净值的季度表现与上证综指收益率的相关度极高。 　　 　　低配风险资产的基金品种表现良好 　　在此轮A股市场的大调整中，在风险类资产上配置比较稳健甚至保守的基金品种损失最小，例如，权益类资产上配置保守的基金品种，对比其他偏股型基金类型的表现，有明显的优势。今年以来的加权平均净值增长率为-14.8%。从净值表现看，较好的包括申万巴黎盛利强化配置、南方宝元债券、泰达荷银风险预算、兴业可转债等。 　　 　　在单边牛市中，高风险基金品种带来的高收益，使投资者常常忘记了相应承受的高风险。但是，在股市弱势整理之下的市场环境中，低配风险资产的基金品种则具有抗风险的优势。 　　??前，在基金的投资管理理念中具有较高的风险意识、以及在历史业绩中显现出较高的风险控制水平的基金值得投资者关注。一些基金在投资策略中明确对于承受投资风险进行限制和规避，例如泰达荷银风险预算，在国内同类型基金中，具有独特的风险预算的投资目标，其在构建投资组合时基于对市场信心度的判断来分配风险，然后根据风险的分配限制来调整具体资产的投资策略。其管理上表现出了较强的风险厌恶风格，今年以来的单位净值增长率为-13.4%，好于大部分混合基金。 　　申万巴黎盛利强化配置同样在混合型基金中，处于较低的风险水平，原因在于其投资目标中，明确以绝对报酬率作为评估投资业绩的标准，以争取超越同期银行一年期存款利率的收益为目标。因为较低风险的定位，促使基金管理人必须严格遵循风险管理的限制,系统化地管理对各类资产的投资，特别是控制风险资产的投资进程，否则会面临违背基金合同的风险。2007年底该基金的股票市值占基金总资产的比例为30.2%，至今年一季度，股票仓位进一步降为19.6%。今年以来，该基金的单位净值增长率为-9.1%。在同类基金中表现优异。国联安德盛安心成长的业绩比较基准为“德盛安心成长线”，“德盛安心成长线”的确定方式为在基金合同生效时的值为0.90元，随着时间的推移每天上涨，在任意一天的斜率为同时期一年期银行存款税后利率除以365。今年以来，该基金的单位净值增长率为-17.9%。 　　保守配置型基金的资产配置 　　从风险资产的配比看，在以上8只保守配置型基金中，风险资产配置的比例在18%-42%之间，截至2008年一季度招商安泰平衡的股票资产占比最高，约41%；南方宝元债券的股票资产占比最低，约18.6%。 　　 　　业绩稳定的基金品种在未来具备吸引力 　　在我国，绝大多数基金投资人目前还没有明确而强烈的养老动机，短期操作的倾向性较强；而且，对风险的认知严重不足。《2007年中国基金持有人调查报告》中显示，我国投资者开始购买基金的时间主要集中在2006、2007年，这两年购买基金的投资者占到调查人数的83.57%，说明目前中国基金持有人的主体主要是最近一两年内才入市的新投资者，他们在基金投资上的投资经验非常欠缺，对基金投资风险的认识相对有限。 　　从我国投资者投资基金的目的看，排在首位的是“买基金回报高”，此类投资者占到46.6%；排在第二位的是“自己不会炒股”，占33.7%,二者合计占被调查投资者的81.3%,说明投资者购买基金主要受到短期高回报的影响，尚未将基金作为一种长期投资工具来看待。 　　而经历了基金业绩的大起大落之后，投资者会逐渐懂得：业绩的稳定性，体现在投资者