钢铁行业上市公司筹资现状及对策分析.docVIP

钢铁行业上市公司筹资现状及对策分析 投资理财 钢铁行业卜▲市公司筹资现状及对策分析 中粮君顶酒庄有限公司财务部刘树胜 【摘要】随着国际产业的转移和中国国民经济的快速发展,中国钢铁工业取得了巨大成就.与此同时,虽然我国证券市场整 体水平有所提高,但是钢铁上市公司筹资方案仍不甚合理.本文主要分析了我国钢铁企业的筹资现状和存在的问题,并针对这 些存在的问题提出钢铁上市公司相应的筹资对策. 【关键词】筹资钢铁行业上市公司 钢铁行业长期以来是国民经济的基础产业,在国民经济中具有重 要地位.作为把握国民经济命脉的钢铁行业,在GDP中占有很大比 重.钢铁行业长期以来是国民经济的基础产业,在国民经济中具有重 要地位.是国家经济水平和综合国力的重要标志,钢铁发展直接影响 着与其相关的国防工业及建筑,机械,造船,汽车,家电等行业.因此, 钢铁行业的优化建设是国家建设的重中之重,在新的经济环境下,钢 铁行业上市公司筹资现状如何,怎样克服存在的问题以找到更适合我 国钢铁行业上市公司的筹资之路,就成为大家关注的目标. 一 ,我国钢铁行业上市公司筹资现状及问题分析 本文以钢铁行业上市公司2007年l13至2010年实施及拟实施 的筹资行为作为观察对象,从而得出以下结论: 1,外部筹资是钢铁行业上市公司主要的筹资方式 就钢铁行业上市公司相应数据统计可知:在有筹资表现的上市公 司股票中,采取股权筹资方式的有l3只,采取债务筹资方式的有l6 只,同时采取股权筹资方式和债务筹资方式的有11只.股权筹资额度 共计404.441亿元,债务筹资额度共计516.838亿元.从数量来看,债 务筹资数量以及筹资额度都大于股权筹资.由此可看出,与前几年相 比,股权筹资不再是钢铁行业偏好的筹资方式.在金融危机影响以及 其他条件限制下,钢铁股开始更理性的筹资.属于内部筹资范畴只有 股利分配中的送红股,采取此筹资方式的只有6只.股利分配送红股 的筹资额度共计79.98亿元,仅占筹资额度8.68%的.并且采取内部筹 资的股票基本同时采取了外部筹资.由此得出结论,外部筹资是钢铁 行业上市公司主要的筹资方式. 2,行业发展困难.筹资难度加大 2010年的钢铁行业发展具有一定的特殊性.首先从困难方面来 说.国家前期在政策方面出台一系列措施.抑制产能过剩行业的投资 规模.其中,钢铁行业被列入产能过剩的行业之列.按照已经公布的规 划,在对产能过剩行业的调控过程中,国家将重点从生产规模扩张和 贷款筹资两个方面对涉及的产业进行调控.钢铁行业上市公司新增产 能和贷款筹资这种间接融资的难度由此增加.钢铁行业发展的困难客 观存在.由此带来筹资困难加大. 3,筹资次序尚未完全优化 与国外完善的筹资优序理论相比.我国钢铁行业上市公司筹资并 未做到优序.我国钢铁行业上市公司并未完全遵循”留存收益一发行债 券一发行股票”这一筹资优序,尤其表现在内部融资和外部融资的选择 上,当前外部筹资是钢铁行业上市公司主要筹资方式,内源融资未得 到应有的重视,矛盾突出.虽然各钢铁企业在大量发行债券,争取银行 信贷.但是对于股权筹资的盲目追求并没有完全被理性化. 4,筹资动力不足 虽然国家政策在产能扩张和筹资上给钢铁行业带来一定的发展 困难,但行业的投资机会仍然值得期待.具体来说,2010年钢铁行业 的投资机会主要集中在以下几个方向:国家已经出台《钢铁行业振兴 规划》,规划明确指出,鼓励钢铁行业公司进行重组和强强联合,在抑 制产能和筹资难度增加的过程中,钢铁业类似大鱼吃小鱼式的重组和 并购将为整个行业带来新的发展生机.宝钢和沙钢的合作,河北和山 东钢铁行业的整合都是很好的例子.未来随着整合趋势不断加强,上 市公司之间以及上市公司整合未上市公司带来的投资机会预计将十 分丰富.伴随着投资机会的增多,钢铁行业加大调整筹资规模及筹资 方式动力不足. 二,解决钢铁行业上市公司筹资问题的对策 1,遵循优序筹资策略.增加内源筹资 优序筹资策略是,首先保留盈余,进行内源筹资;其次在内源筹资 不足以满足所需筹资量时.优先选择债券筹资:最后进行股权筹资.我 国钢铁行业上市公司在外源融资方式上越来越偏向于债券融资,股权 融资方式相对下降到次要的地位.但是内源融资的比重与企业内部积 累不断扩大的现状不成比例,因此,加强内源融资是当前钢铁行业上 市公司筹资的改革之重. 2,加大低筹资成本和筹资风险的债券筹资方式 资金成本是影响企业筹资总额的重要因素.是企业选择资金来源 的主要依据,是企业选择筹资方式的参考标准,是确定最优资金结构 的主要参考.如果一家上市公司有着较大的规模,恰当的资产负债率, 信用状况良好.具备债务筹资和股权筹资的相应条件.同时,公司处于 盈利状态.可以发挥财务杠杆的作用增加每股税后盈余.当然,上市公 司筹资方式的选择要考虑其他诸多因素.