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前中国并购市场概况及典型案例分析 2012 年5月 当前中国并购市场概况及典型案例分析 * 第一章 中国并购市场概况...........……………………………………………………………… 2 第二章 中国并购市场典型案例 – 2011年..……………………………………………………. 9 案例一 油气并购：中石化收购Daylight Energy......……………………………………… 10 案例二 民企海外并购：四川汉龙收购Sundance Resources....………………………… 17 案例三 失败案例：五矿收购EQUINOX..................……………………………………… 25 案例四 入境并购：雀巢收购徐福记..........................................………………………… 8 案例五 PE投资：DST ，老虎环球基金入股京东商城…………………………………… 案例六 行业整合：西南证券吸并国都证券...............................………………………… 45 目 录 * 第一章 中国并购市场概况 * 全球并购市场概览 1995年以来，全球并购经历了两轮周期性发展，在2000年与2007年达到顶峰。2010年全年总交易金额超过28,240亿美元 全球跨国并购呈现出与全球并购市场类似的整体发展形势 单位：百万美元 全球并购交易额 单位：十亿美元 全球跨国并购交易额 单位：十亿美元 资料来源：Dealogic * 中国并购市场概览 1995年以来，中国并购市场交易总金额呈明显上升趋势；2001年以来中国企业并购交易的平均交易额也有缓步增长的趋势 近年来，中国企业跨境并购交易迅速增加，交易规模连创新高。特别是2008年全球金融危机以来，中国企业的跨境并购更显示出了非凡的活力 单位：百万美元 中国相关的并购交易规模概览：1995 - 2010 单位：十亿美元 资料来源：Dealogic 中国企业海外并购交易规模概览: 2005 - 2010 亿美元 2011年中国境内并购交易概览 中国境内并购交易的规模和数量在2011年也突破了历史最高水平，达到了1,455亿美元 金融、房地产、矿产和IT行业是2011年中国境内并购交易中最为活跃的行业 * 中国境内并购交易概览（2002-2011） 2011年中国境内并购交易10大行业 （百万美元) (百万美元) 资料来源：Dealogic 资料来源：Dealogic 累积占比 （宗数) 2011年中国入境 并购交易概览 外资中国境内并购交易活跃度自2002年逐年提高，2008年达到最高点；后受全球金融危机影响在2009年大幅下降，此后实现V形反转，2011年以交易规模达到2002年以来最高点 房地产、保险、IT、金融为2011年外资中国境内并购交易为热门行业 2011年外资中国入境交易前十大行业交易额占到总交易额近80% * （百万美金） 2002-2011中国入境并购交易情况 （百万美金） 2011中国入境交易金额前十大行业 （宗数) 图表标题 资料来源：Dealogic 资料来源：Dealogic 累积占比 2011年中国海外并购交易概览 中国海外并购交易2002-2004年间规模很小 2005年以后伴随中国国家实力的增强，海外并购交易规模直线飙升 在2008年全球金融危机后，中国海外并购交易依旧活跃，抄底意图明显 随着近来国家“走出去”政策的推出2011年中国海外并购交易的交易规模和交易活跃度都达到了历史最高点 油气和资源是2011年中国海外并购交易的重点行业 * (百万美金) 2002-2011中国海外并购交易情况 (百万美金) 2011中国海外交易金额前十大行业 资料来源：Dealogic 资料来源：Dealogic 累积占比 （宗数) 2011年中国对海外主要经济体并购情况 2011年中国对海外并购交易额前#0046993大地区分别为欧洲、澳大利亚和北美 在欧洲地区并购重心是公用事业及化工行业资产； 澳大利亚地区并购以资源行业为主，占据该区域总交易额的绝大部分；如果再计入油气行业则占到总交易额近90% 北美并购地区以油气行业资产为主，占该区域总交易额一半以上 * (百万美金) 2011中国海外并购交易主要地区分布 欧洲并购主要行业分布 澳大利亚并购主要行业分布 北美并购主要行业分布 资料来源：Dealogic 资料来源：Dealogic * 第二章 中国并购市场典型案例分析 – 2011年 * 案例一 油气并购：中石化收购Daylight Energy * 交易概况 中石化拟通过协议安排收购Day