个人投资规划_第1讲.ppt

Copyright?Lin Hui, Department of Finance, Nanjing University 个人投资规划 第1讲投资规划导论南京大学金融系 林辉linhui@nju.edu.cn 1.1 投资的含义 将来消费 个人或家庭资产组合 当前财富： 工资，贷款，分红，遗产，馈赠…… 当前消费 投资工具 实物资产 金融资产 讨论：投资与个人生命周期 个人生命周期：成长期、青年期、成年期、成熟期和老年期。 个人应该以整个生命周期内实现消费的最优化：消费水平在一生中保持相对稳定 当前收入 未来收入 当前支出 未来支出 投资 净现金流量 出生 上大学前 上大 学后 参加 工作 结婚 子女 出生 退休 人生现金流量图 成长期 青年期 成年期 成熟 老年期 子女 上大学 + - 20 30 50 60 工薪收入 工薪收入 投资收入 投资收入 美国家庭 中国家庭 在西方发达国家，城市居民的保险占到家庭金融资产的15%~25%。 50% 50% 资产 实物资产：黄金、房地产、收藏品等 金融资产：货币市场工具、固定收入证券、权益证券和金融衍生品 1.2 金融资产的类别 根据金融资产的期限长短、风险收益的特征与功能划分 固定收入证券：收入固定，风险小，期限较长，如国债、银行存款 衍生金融工具：收入不固定，风险最大，如期货和期权等 货币市场工具：期限短、风险最小、流动性好，货币等价物 权益证券：收入不固定，风险大，无限期，如股票 金融资产 人寿保险和财产保险：对冲风险和转移风险 1.3 投资目标的设置 保本：不能允许任何本金损失，最保守的投资策略，在长期中，收益最低，但安全性第一！ 收益：追求当期的稳定收益 购买债券就会在每次付息的时候给你利息。 资本增值：不追求当前收益，而是希望资本价值持续增长。 本质：彻底牺牲当前以及近期的消费，期望未来的消费最大化。 如25岁的年轻人希望40岁买房子，就应该设置这个目标。 讨论：投资目标与投资工具 不同的投资者，具有不同的投资目标，例如，60岁以上退休人员需要的是当期收益，收益目标多于增长目标；30岁以下的年轻人需要积累资金用于购房购车，增长目标多于收益目标。 不同的投资目标，应该选择不同的投资工具，例如，满足紧急性开支应该投资于流动性强、安全性高的短期投资工具，如国库券、活期储蓄等，满足长远的养老需要，应该购买人寿保单、长期国债等既安全、又能满足长期需要的投资工具。 股票/债券/ 房产/外汇/企业 年龄/性别 收入/支出 风险态度/ 投资目标 投资对象 投资者 风险与收益 风险与收益 投资规划 1.4 投资目标的约束条件 明确目标的约束条件：目标必须具有合理性 资产状况：包括存量资产和未来收入的预期 。 投资期限和流动性 量入为出、资产的变现能力 如购买10年期国债（或股票）为子女上大学筹集学费 投资者个人因素：个性与风险偏好 错误行为：不考虑任何客观情况的风险偏好 把钱全部都放在股市，不考虑到父母、子女，不考虑到家庭责任，其风险偏好偏离了他能够承受的范围。 案例：李先生的家庭理财计划 例：王吾的投资目标 王吾现年40岁，60岁退休时他希望拥有100万元以安度晚年（预计可以活到90岁） 约束条件 为了建立退休基金，风险小的投资工具 已有积蓄20万（存量资产） 退休之前每年可以省下2万（未来收入预期） 资产选择：年均5%收益率的国债。 案例：王吾的投资目标 F=fvfix(0.038,20,2,20) 计算结果表明：其投资收益只要保证每年有3.8%。这样投资国债这样无风险的品种。如果国债能保证5%的收益，其退休时候的总资产将是119.1979万。 结论：投资应具有适度性，满足目标即可！ 1.5 投资组合选择 投资目标 投资金额 无风险资产 风险资产 银行存款 短期国债 货币市场工具 股票 中长期国债 衍生金融工具 保险 资本配置 资产（证券）选择 投机型 银行存款 债券 货币市场基金 银行理财产品 债券 股票 股票基金 期货 期权 彩票 保本型 收入型 成长型 讨论：资产选择策略 家庭投资组合的金字塔 房产、银行存款、寿险 公司债券、国债 较低收益和高层次生活保障 基金和股票 衍生金融工具、彩票 较高收益的投资 基本生活保证和健康 投机 总结：投资规划的步骤 第一步：为衣食住 行医娱等预留充足的资金 第二步：设定恰当的 投资目标 第三步：撰写投资计划 书：目标、资金、时间、风险 第四步：评估投资 工具的风险与收益 第五步：选择合适 的投资工具 第六步：建立分散化的 投资组合 * * Copyright?Lin Hui, Department of Finance, Nanjing U