2008年4季度宁夏-煤炭行业信贷策略跟踪分析报告.pdfVIP

Created by Neevia Document Converter trial version 宁夏宁夏-煤炭行业-煤炭行业信贷策略跟踪分析报告信贷策略跟踪分析报告 2008 2008 年年 44 季度季度 宁夏宁夏--煤炭行业煤炭行业信信贷策略跟踪分析报告贷策略跟踪分析报告 2008 2008 年年 44 季度季度 摘 要 工业总产值同比增长近 70% 。2008 年 1-11 月，宁夏煤炭行业实现工业 总产值 173.83 亿元，与去年同期相比增加了 69.98%，增长率较上一年度提 高了 43.99 个百分点。1-11 月，宁夏原煤累计产量 3810.05 亿元，同比增长 13.11%；洗煤产量累计 1263.11 万吨，同比下降2.7% 。 收入同比大幅增加。2008 年 1-11 月，宁夏煤炭行业实现销售收入 177.16 亿元，与去年同期相比增加了 58.3%，增长率延续了前 1 个年度的上涨趋势， 市场需求旺盛。 4 季度出现亏损。2008 年 1-11 月，宁夏煤炭行业实现利润 17.71 亿元， 与去年同期相比增加了 375.15%，增长率延续了前2 个年度的上涨趋势。08 年前 11 个月，宁夏电力行业利润规模呈直线上升趋势，同比增加幅度高达 375.15% 。4 季度，宁夏煤炭行业由 3 季度的盈利 11.24 亿，转为亏损 0.21 亿元。下游行业需求萎靡是导致亏损的直接原因。 行业盈利能力下降。2008 年 1-11 月，宁夏煤炭行业的销售利润率是 10%，较上一季度下降了 5.46 个百分点。 资产负债率上升。2008 年 1-11 月，宁夏煤炭行业的资产负债率为 67.6%，延续了前 3 个季度的上升趋势，与全国煤炭行业的资产负债率相比， 高了 7 个百分点，长期偿债风险加大。 价格回暖仍须等待。目前有色金属、钢铁、焦炭等高耗能产业已经开 始产能调整，焦炭、钢铁限产幅度甚至高达 50-70%，而煤炭行业仍在正常 生产，但销售不畅，导致库存升高，不得以压价销售，进而造成产的越多 煤价跌的越快，陷入恶性循环。目前煤炭企业的利润空间仍然很大，但我 们认为在没有充足需求支撑下的高价格是不可持续的，短时间内价格下降 趋势难以逆转。 冶金煤存在信贷机会。钢铁行业受益 4 万亿投资拉动，明年可能缓慢 复苏将带动焦炭行业回暖，进而使得冶金煤类公司受益。焦炭行业限产已 经到了极限，大部分焦化厂限产 50-70%，目前焦炭库存随着部分小钢厂复 - 1 - Created by Neevia Document Converter trial version 联创思达联创思达 ◆ ◆ 研究报告研究报告 行业分析 行业分析 联创思达联创思达 ◆◆ 研究报告研究报告 行业分析行业分析