第四章金融体系概述市场与机构 PPT课件.ppt

* * * * * 3.3.清算支付和结算支付 清算与结算支付 金融体系提供清算支付和结算支付的方式，从而为商品、服务以及资产的交换提供便利。 在经济货币化日益加深的情况下，建立一个有效的、适应性强的交易和支付系统乃基本需要。一个有效的支付系统对于社会交易是一种必要的条件。交换系统的发达，可以降低社会交易成本，可以促进社会专业化的发展，这是社会化大生产发展的必要条件，可以大大提高生产效率和技术进步。所以说，现代支付系统与现代经济增长是相伴而生的。 eg：跨国旅行；购物等等。 * 经济管理学院 · 主讲：符廷銮 * 3.4.归集资源并细分股份 归集资源并细分股份 金融体系提供一种机制，可以归集资金开办规模庞大的企业实体，实现小额资金不可能达到的规模水平； 金融体系也提供一种机制，可以将大型企业中的股份在众多所有者之间进行细分，保持企业实体的稳定、永续存继。 eg：Mutual Fund（共同基金）、股份有限公司 * 经济管理学院 · 主讲：符廷銮 * 3.5.信息提供 金融体系信息提供功能 投资者可以获取各种投资品种的价格以及影响这些价格的因素的信息； 筹资者也能获取不同的融资方式的成本的信息； 管理部门能够获取金融交易是否在正常进行、各种规则是否得到遵守的信息，从而使金融体系的不同参与者都能做出各自的决策。 * 经济管理学院 · 主讲：符廷銮 * 3.6.激励功能 金融体系的激励功能 在经济运行中激励问题之所以存在，不仅是因为相互交往的经济个体的目标或利益不一致（信息不对称），而且是因为各经济个体的目标或利益的实现受到其他个体行为或其所掌握的信息的影响，即影响某经济个体的利益的因素并不全部在该主体的控制之下。 现代企业中所有权和控制权的分离就产生了激励问题。通过让企业的管理者以及员工持有股票或者股票期权，企业的效益也会影响管理者以及员工的利益，从而使管理者和员工尽力提高企业的绩效，他们的行为不再与所有者的利益相悖，这样就解决了委托代理问题。 * 经济管理学院 · 主讲：符廷銮 * 信息经济学的诺贝尔获奖者——非对称信息条件下的激励问题 1996年： 英国剑桥大学的Mirrless Jamas A.（米尔利斯）； 美国哥伦比亚大学的Vickrey William（维克里）； 2001年： George Akerlof（乔治·阿克尔洛夫）； Michael Spence（迈克尔·斯彭斯）； Joseph Stiglitz（约瑟夫·斯蒂格利茨）。 * 经济管理学院 · 主讲：符廷銮 * Akerlof 与“柠檬”现象 Akerlof 1940年出生于美国；1962年获得耶鲁大学的文学学士学位；1966年获麻省理工学院博士学位； 自1980年到现在，一直在加州大学伯克莱分校任经济学首席教授。 主要成就 二手车市场中的“柠檬”现象：买者无法观察到商品的内在质量，从而卖者可以以次充好。其结果使得高质量的产品从市场中退出，而只有低质量的产品仍留在市场中，最终造成市场萎缩。 质量保证书和著名商标：信号传递 其它领域的运用：借贷市场、劳动力市场等 * 经济管理学院 · 主讲：符廷銮 * Spence与信号理论 Spence 1943年出生于新泽西州的蒙特卡莱；1966年获普林斯顿大学文学硕士学位；1972年获哈佛大学哲学博士学位； 现在是哈佛大学和斯坦福大学研究生院的教授。 主要成就 信号传递机制：代理人采取可见的举措来使委托人确信他们的能力或其产品的价值或质量,以避免不利选择。 教育在劳动力市场中的作用；广告宣传在市场营销中的作用；股息对企业收益信息的信号作用。 * 经济管理学院 · 主讲：符廷銮 * Stiglitz对信息经济学的贡献 Stiglitz ： 1943年出生于印第安那州格雷；1967年获麻省理工学院的博士学位；曾在耶鲁大学、普林斯顿大学、剑桥大学和斯坦福大学执教； 1993~1997年担任克林顿政府的经济顾问； 1997~1999年担任世界银行的首席经济学家和副行长； 现任职于哥伦比亚大学商学院。 主要成就 竞争保险市场、信贷市场、金融市场效率、“佃农耕种问题”等。 * 经济管理学院 · 主讲：符廷銮 * 4.金融创新与“看不见的手” 宏观层面的金融创新 宏观层面的金融创新将金融创新与金融史上的重大历史变革等同起来，认为整个金融业的发展史就是一部不断创新的历史，金融业的每项重大发展都离不开金融创新。 * 经济管理学院 · 主讲：符廷銮 * 4.金融创新与“看不见的手” 宏观层面上理解金融创新有如下特点： 金融创新的时间跨度长，将整个货币信用的发展史视为金融创新史，金融发展史上的每一次重大突破都视为金融创新； 金融创新涉及的范围相当广泛，不仅包括金融技术的创新，金融市场的创新； 金融服务产品的创新，金融企业纽织和管理