2015CPA《财务成本管理》选择题及答案(9).pdf

高顿财经CPA培训中心 2015注册会计师《财务成本管理》选择题及答案(9) 一、单项选择题 1.根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果，应当等于 ( )。 A、递延年金现值系数 B、后付年金现值系数 C、即付年金现值系数 D、永续年金现值系数 【正确答案】C 【答案解析】本题考核即付年金现值的计算，即付年金现值系数是在普通年金现值系数的基础上， 数减1、系数加1，所以，选项C是正确的。 2.某种股票为固定成长股票，股利年增长率6%，今年刚分配的股利为8元，无风险收益率为10%，市场 上所有股票的平均收益率为16%，该股票β系数为1.3，则该股票的内在价值为( )元。 A、65.53 B、68.96 C、55.63 D、71.86 【正确答案】D 【答案解析】本题考核股票价值的计算，必要收益率=10%+1.3×(16%-10%)=17.8%内在价值=8× (1+6%)/(17.8%-6%)=71.86 3.某投资者在2012年4月1日投资515万元购买B股票100万股，预计在2013年、2014年、2015年的3月31 日每股分得现金股利0.5元、0.6元和0.8元，并于2015年3月31日以每股6元的价格将股票全部出售，则该项 投资的收益率为( )。 A、16.34% B、18.20% C、17.59% D、16.70% 【正确答案】D 【答案解析】本题考核股票的期望收益率。假设该项投资的收益率为i，则有：515=50×(P/F，i，1)+60 ×(P/F，i，2)+(80+600)×(P/F，i，3)。通过测试可知，当i=18%时，50×(P/F，i，1)+60×(P/F，i，2)+(80+600) ×(P/F，i，3)=499.32;当i=16%时，50×(P/F，i，1)+60×(P/F，i，2)+(80+600)×(P/F，i，3)=523.37; 利用内插法可知，该题答案为16%+(523.37-515)/(523.37-499.32)×(18%-16%)=16.70% 4.在其他条件不变的情况下，下列事项中能够引起股票期望收益率上升的是( )。 A、当前股票价格上升 B、资本利得收益率上升 C、预期现金股利下降 D、预期持有该股票的时间延长 【正确答案】B 【答案解析】本题考核影响收益率的因素，股票的期望收益率R=D1/P0+g，“当前股票价格上升、预 现金股利下降”是使得D1/P0降低，所以能够引起股票期望收益率降低，选项B资本利得收益率上升，则说 明g上升，所以会引起股票期望收益上升，所以选项B正确;预期持有该股票的时间延长不一定会影响股票 望收益率。 高顿财经CPA培训中心 1 电话：400-600-8011 网址：cpa.gaodun.cn 微信公众号：gaoduncpa 高顿财经CPA培训中心 5.某公司发行面值为1000元的五年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上 流通。假设必要报酬率为10%并保持不变，以下说法中正确的是( )。 A、债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值 B、债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于面值 C、债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值 D、债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动 【正确答案】D 【答案解析】本题考核债券的价值，对于分期付息的流通债券，债券的价值在两个付息日之间是呈周 期性波动的。所以，选项D是正确的。 6.甲公司刚刚支付的股利为1元/股，预计最近两年每股股利增长率均为10%，第三年增长率为4%，从第 四年开始每股股利保持上年水平不变，甲股票的必要报酬率为10%，则目前甲股票的价值为( )元。 A、12.58