一类路径依赖型养老金的定价剖析.pdfVIP

Y651575 摘要 路径依赖型(Path-dependent)养老金的受益是相当复杂的不确定权益，生存受益与死 亡受益均依赖于工资水平的历史路径(若再复杂一些，还可以依赖于投资帐户价值)，其 定价问题已经超出了传统精算方法的范畴，而更类似于金融衍生品定价。本文利用金融经 济学中的不确定权益定价方法对这种类型的养老金进行定价分析。 文章首先对养老金定价闷题作一个简单的介绍，并提出了路径依赖型养老金的背景与 假设条件，讨论了这种保险产品的金融意义。 然后使用偏微分方程来处理路径依赖型养老金定价问题。在第二章中，在利率为常数 的假设下，归结出一个包含两维空间变量的定价方程。再利用相似解化简方法，对此定价 模型进行降维处理，并导出边界条件，进而使用有限差分法求出方程的数值解。在第三章 中，在利率为随机的假设下，归结出一个包含三维空间变量的定价方程，并对此模型作～ 些初步分析。 of 在文章的最后一部分，结合近年来较为流行的GOB(Greater Benefit)型养老金，提 出路径依赖型GOB养老金的定价模型，并提出了一些值得探讨的问题。 关键词：路径依赖；不确定权益方法；无套利；风险中性概率铡度；It6引理；相似解 有限差分法 Abstract Thebenefits by rather contin- path-dependent promised pensionschemes，are complex claimsBecausebenefitsofthis onthe of valuation type gent depend history salary,their are domainoftraditionalactuarial is the methods．Thistovalue．onan beyond paper individual a the claimsvaluation basis，such by pensionapplyingcontingent approach． we i*ltroducethe of the Firstl development pension—pricingproblems，then，we give andbasic about discussthe backgroundassumptionspath-dependent