变额年金最低包管利益风险控制研究.pdfVIP

摘要 变额年金是一种提供最低利益保证的投资连结型养老保险．本文在介绍变额 年金的各种最低利益保证形式基础上，着重研究变额年金最低保证利益的风险控 制．文中使用欧式期权作为对冲工具，分析了不完全的静态对冲的的性质．基于 Black．Scholes模型假设并结合生存分布、损失容忍程度建立了最优对冲比率模 型．本文推导了不完全对冲的损失表达式，并证明了最优对冲比率模型解的存在 唯一性．最后，基于解得的最优对冲比率方法，对变额年金产品的风险进行随机 模拟，给出数值实例．通过对比最优对冲方法和完全静态对冲方法，本文导出的 对冲方法能够在容忍一定损失风险的条件下，充分降低最低保证利益的风险管理 成本． 关键词：变额年金最低利益保证欧式期权最优对冲比率生命函数 中图分类号：029 万方数据 Abstract Avariable isaunit—linkedor fundvehiclewhichoffers annuity