黄金交易 初级培训手册.doc

整理：axn QQ: 595072132 需要黄金交易中高级教程的朋友联系我 黄金投资综述 黄金作为一种全球性资产成为投资工具，古今中外早就因其稀有、耐锈蚀和观赏价值的贵金属特性而成为消费奢侈品和纪念品，如首饰和奖章。 自 1968年 3月 15日，黄金价格实行双轨制建立双重黄金市场以来，黄金作为一种资产在全球形成了世界黄金市场。黄金价格也类似于其他资产一 样剧烈波动，如在 1980年到 1985年，每盎司最高达 850美元，最低达 285美元——当然，其中有美元因素在作用。世界黄金协会的最新黄金需求 趋势报告显示，2001年全球黄金需求总量为 3235吨，其中黄金首饰需求量是 2840吨，较 2000年下跌了 2%，而黄金投资需求量是 395吨，较 2000 年则上升了 4%。据报导，在世界黄金销售史上，难得见到如此盛景：日本街头的黄金店里，购金的人争先恐后，其中一对夫妇一下子就把三四十 公斤的黄金搬进了自己车里。日本业内人士说：“我感觉大家买黄金时的样子就像在抢购便宜货一样。” 黄金投资价值何在 黄金的投资价值主要体现于四个方面：长期保值（Long-term store of value）；最后清偿资产（Asset of last resort）,高流动性（Highly liquid）和 资产多样化 (Asset diversifier)。黄金投资往往被视为通货膨胀和汇率波动的对冲手段，据黄金协会的一个故事，英格兰 16世纪亨利 7世时一套男士 西服价值越 1盎司黄金，大致类似于现在西服的价格。对中央银行和一些国际机构来说，黄金是其可动用的最后手段。对需要变现的投资者来说， 黄金能提供较高的流动性，犹如股票和债券一样迅速。对资产管理者来说，投资黄金可以有效地多样化其投资组合，因为黄金价格和股票和债券等 众多金融资产价格长期看呈现弱反向变动趋势，例如 1991年 1月至 2000年 12月，黄金和标准普尔 500指数、美国长期国债、财政票据和不动产 的负相关系数分别为-0.08、-0.05、-0.12、-0.06。可见，熊市宜买黄金。 黄金投资工具何其多 目前黄金市场上的黄金投资工具较多，有黄金现货、黄金期货、黄金期权、黄金掉期（Gold swaps）、黄金杠杆合约（Gold Leverage Contracts）、 黄金券(Gold Certificate)、黄金存单(Depository Orders)等。黄金现货市场上实物黄金的主要形式是金条（Gold Bullion）和金块，也有金币、金质奖 章和首饰等。金条有地纯度的砂金和高纯度的金条，金条一般重 400盎司。市场参与者主要有黄金生产商、提炼商，中央银行，投资者和其他需求 方，其中黄金交易商在市场上买卖，经济人从中搭桥赚佣金和差价，银行为其融资。黄金现货报盘价差一般为每盎司 0.5-1美元，如纽约金市周五 收盘报 297.50/8.00美元，此前某日收盘报 299.00/300.00.盎司（Ounce）为度量单位，1盎司相当于 31.05克。  整理：axn QQ: 595072132 需要黄金交易中高级教程的朋友联系我 黄金现货投资有两个缺陷：须支付储藏和安全费用，持有黄金无利息收入。于是通过买卖期货暂时转让所有权可免去费用和获得收益。每口期 货合约为 100盎司。中央银行一般不愿意通过转让所有权获得收益，于是黄金贷款和拆放市场兴起。 黄金期权交易是期权购买者付给期权费用后，享有按协议的价格买卖黄金现货或期货的权利，分买入期权(Call Option)和卖出期权(Put Option)。 黄金掉期交易是黄金持有者转让金条换取货币，互换协议期满则按约定的远期价格购回金条。据说南非和前苏联中央银行偏爱这种交易方式。 最近欧元区黄金储备上升 1.03亿欧元，就是因其区内各国黄金掉期协议期满所至。 在这些黄金交易工具基础上尚衍生出很多黄金投资工具。实际上，投资者也可以在股市上买卖黄金类公司的股票，间接做黄金投资。美国一个 黄金基金 Tocqueville的投资经理哈萨韦就热衷于投资黄金类股票。他在 1998年 6月创立了该基金。当时科技类股是市场上的“霸主”，而黄金类区 却被视为“贱民”，最不被看好。但该基金建仓之后，取得了相当强劲的业绩，收益率从 1998念得 5%上升到 2001年底的 21.3%，最近甚至达到 28.34%。 历史上，贵金属类股一直是投资者在不确定时期的避风港。美国经济陷入衰退正是最不确定时期。先是科技泡沫破灭，接下来爆发“9 11”事件， 阿根廷金融危机，最后是“安然事件的”不良影响。由此，黄金类股自然成为投资之选。事实上，在 1973年和 1974年的熊市期间，黄金类股表现 出色，并