收购和仁堂药业股权项目可行性研究报告.pdfVIP

贵州百灵制药收购和仁堂药业股权 项目可行性研究报告 日 期：2010 年12 月 1 目 录 1 项目概述 1 1.1 项目背景 1 1.2 项目简介2 1.3 投资主体与收购目标2 1.4 可行性研究编制依据 11 2 投资方案 12 2.1 投资总额 12 2.2 资金来源 12 2.3 收购定价原则 12 3 项目实施的必要性与可行性 14 3.1 项目实施的必要性 14 3.2 项目实施的可行性 17 4 项目实施计划21 5 收购后的整合与经营22 5.1 收购后的整合22 5.2 收购后的经营22 6 投资估算及资金筹措34 6.1 投资估算34 6.2 编制依据34 6.3 资金筹措34 7 财务评价35 7.1 财务评价依据和原则35 7.2 财务分析35 7.3 清偿能力分析36 7.4 现金流量分析37 7.5 不确定性分析37 7.6 财务评价结论37 8 项目风险分析及对策39 8.1 市场风险39 8.2 商誉减值的风险39 9 报告结论41 1 1 项目概述 1.1 项目背景 贵州百灵企业集团制药股份有限公司是一家集医药研究、生产、 销售为一体的大型民营高科技企业。始建于1970年8月，并于1996年 10月成功改制，成立了新的股份制制药企业，注册地址贵州省安顺市 经济技术开发区西航大道，目前已在我国A股市场成功上市，是我国 中药行业的知名企业。公司已成为我国最大的苗药研发、生产企业之 一。公司在苗药领域的综合实力较强，已具备整合苗药行业及相关资 源的能力。 贵州和仁堂药业有限公司是贵州省规模相对较大的苗药生产企 业，2009年公司销售收入3537万元，2010年1-9月公司销售收入2593 万元。和仁堂药业有7个苗药产品，其中康妇灵胶囊、泌淋清胶囊销 售规模较大。康妇灵胶囊2009年销售收入1953万元，2010年1-9月销 售收入1295万元，康妇灵胶囊属于妇科用药产品，妇科用药市场规模 大，并且增长速度也较快，2005 －2009年妇科用药市场规模逐年增长， 销售金额由2005年的89.43亿元增长至2009年的145.48亿元，年复合增 长率为12.94％。泌淋清胶囊2009年销售收入1463万元，2010年1-9月 销售收入1191万元，泌淋清胶囊属于泌尿系统感染疾病用药，泌尿系 统感染疾病用药市场规模较大，并且市场保持稳定增长，2005 －2009 年泌尿系统感染疾病用药（不包括抗菌和抗感染药）市场规模逐年增 1 长，销售金额由2005年的27.51亿元增长至2009年的45.96亿元，年复 合增长率为13.69％。 妇科用药市场及泌尿系统感染疾病用药市场规模较大，市场规 模每年保持稳定的增长，市场前景较好。贵州百灵企业集团制药股份 有限公司为紧紧抓住行业发展的大好时机，通过内生性增长及外部并 购扩张方式不断完善产业布局、扩大经营规模，提高经济效益。公司 将本着稳健原则和效益原则，依托日益扩大的品牌效应和上市后形成 的资本优势，广泛寻找符合公司发展战略且具有潜在价值的目标企业 实施收购。收购控股后，公司将介入妇科用药市场及泌尿系统感染疾 病用药市场，公司将依托自身