一类亚式期权的订价.pdfVIP

摘 要 期权是一种有效的风险管理工具．随着金融理论的发展和市场的需 求，人们在标准期权的基础上设计出新型期权，称为奇异期权(ExoticOp- tion)．常见的有亚式期权、障碍期权、再装期权、经理人员股票期权、 回望期权、重置期权．奇异期权大多具备路径依赖特征．比如亚式期权 的收益就不仅取决于到期日的标的资产价格还与标的资产在有效期内的 平均价格有关．从而使得奇异期权的定价比标准期权复杂． 本文讨论亚式几何连续平均期权的定价．根据奇异期权各自的特点， 将亚式期权与其它一些奇异期权组合，设计并得到了新型亚式几何连续 期权，以满足市场和公司金融政策的具体需要．在标的资产服从指数O．U 过程模型的假设下，利用Girsanov定理，构造了风险中性概率测度，应用 随机分析的理论和工具，给出了一类亚式期权价格的显示表达式． 本文主要工作如下： l、简化了亚式几何连续平均形式的表达式，用鞅方法推出了一般亚 式期权定价公式，并讨论了看涨与看跌的平价关系． 2、将亚式期权与障碍期权的特点联系起来，创造出一种新型亚式障 碍期权，并给出期权定价的显式表达式． 3、考虑到再装期权的特征，将亚式几何连续平均形式融入其中，并 且进行了适当的变化，得到一种新型亚式再装期权，并推导出这种新型 期权的定价公式． 4、根据市场的需求和普通经理人员股票的不足，设计了一种新型亚 式经理股票期权，并给出相应期权的显示表达式． 关键词：Girsanov定理 亚式期权 鞅方法 指数0．U过程 障碍 期权 再装期权 经理人员股票期权 ABSTRACT isan Optioneffectivetoolofrisk the management．With ofecon． development and omy demandofreset new of was market，Some from typeoptions designed standard itExotic option，call areFamiliarwith Options．We someexotic options ，such蹈Asian Options，BarrierOptions，Reset Stock Options，Executive Optionf ofall ESO)，Look-backOption：ReloadOptions．Mostexotic havecharac． options teristicsof ofasian path-dependence．Forexample．the