带随机波动率的L#233;vy模子下美式看涨期权的定价.pdfVIP

摘要 本文研究带随机波动率的tZ,vy模型下美式看涨期权的定价问题．期权定价 是现代金融理论的核心内容之一．期权的价格函数通常含有若干参数：标的资 产价格，敲定价格，利率，距到期日的时间和标的资产价格波动率等．其中波动率 是最为关键的参数，它常用于描述期权价格在一定期间内的波动性．B．S模型中 假设波动率为常数【l】，而实际上波动率通常是一个随机过程．描述波动率的方 式多种多样，其中之一就是假定它满足另一个随机微分方程，称之为随机波动 率．Hull和White等人将常数波动率推广到了随机波动率的情形【ll】，文【241又在 随机波动率的情形下给出了美式看涨期权的定价公式．本文受到文【ll】和C2J4】的 启发，将文【24】的由布朗运动驱动的标的资产推广到由Levy过程驱动的标的资 产，利用等价鞅测度导出了在带随机波动率的“vy模型下欧式期权价格函数所 满足的偏微分方程以及美式看涨期权价格函数在无分红和有分红或送配股 时所满足的偏微分方程，并证明了美式看涨期权的最优执行时间只能在到期 日或者每次分红或送配股除权除息前瞬闻，从标的资产的价格模型上推广了 文【lll和文【24】的结论． 关键词 美式期权，随机波动率L6vy模型，期权定价