谱风险测度及其有用前沿.pdfVIP

摘 要 近年来，金融风险成为国内外金融实务界、理论界和监管机构共同关注的对象。 风险测度是风险管理中首要而核心的部分，在金融自由化的国际背景下研究风险测度 对于风险的有效管理、我国风险管理研究的发展，乃至我国金融体系的建设都具有十 分重要的意义。 本文主要研究对象是谱风险测度（Spectral measures of risk），谱风险测度的产生 根源于ES （Expected Shortfall ）的思想，是ES 的一种推广，同时，谱风险测度是一 大类一致性风险的概括。谱风险测度是一种现代风险管理方法，以统计学、数理知识 为研究的主要工具。根据研究对象的特点，全文的指导思想是定量分析为主，定性分 析为辅。 本文基于由Carlo Acerbi （2002 ）提出的一类一致性风险度量— 谱风险测度M ， 给出了谱风险测度的一些性质，同时还提供了一种构造谱密度的具体方法，据此构造 出了两种具体的谱风险测度。在一般分布下，对风险资产组合的均值— 谱风险测度有 效前沿的存在性、函数性态及曲线形状进行了讨论，并将结论推广到所有的凸风险度 量，阐明了其经济意义。对深市和沪市的风险资产组合的均值— 谱风险测度有效前沿 作了实证分析。重点讨论了正态情形下风险资产