医药行业2013年度投资的策略估值消化靠成长复兴正道是转型20121204.pptVIP

* 2012/1 2012/2 2012/3 2012/4 2012/5 2012/6 2012/7 2012/8 2011/12 2012/9 2012/10 2012/11 [Table_Title] 历史收益率曲线 -2% 4% -14% -8% -20% [Table_Summary] 涨跌幅（%） 重点公司 相关报告 格点评》 [Table_MainInfo] 报告类型 / 行业深度报告 /医药生物 [Table_Invest] 发布时间：2012-12-03 优于大势 医药行业 2013 年度投资策略 估值消化靠成长，复兴正道是转型 报告摘要： 上次评级： [Table_PicQuote] 优于大势 估值重心或将继续下移，但向下空间不大。截至 11 月 29 日，医药 板块的市盈率（TTM，剔除负值）为 27.4 倍，处于历史相对较低水 平，但和上证指数 1664 点时相比，高了近 40%；当前市盈率在所有 行业中高居第 2 位，相对沪深 300 的估值溢价率为 201%，为历史较 高水平。在高溢价率的重压下，医药板块的估值重心或将继续下移， 但由于其明年的成长性将转好，因此仍可获得较高的估值溢价率。 医药生物 沪深300 我们认为医药板块在 2013 年的极限估值难以降至 1664 点时的低位 [Table_Trend] 1M 3M 1