进一步做好金融不良产评估的几个设想.doc

1 引言 中国资产评估协会最近发布的《金融不良资产评估指导意见（试行）》，是近年来金融不良资产评估实践经验的结晶。它对金融不良资产评估的规范化，具有十分重要的指导意义，对各金融资产管理公司的资产处置工作具有极大的促进和推动作用，并且可以说是价值评估行业规范管理、规范执业的一个重要里程碑。 后危机时代是指现阶段国际金融危机持续蔓延、对宏观经济和微观企业的影响不断加深的时代。资产评估作为一种价值评估，在金融不良资产的定价中发挥着越来越重要的作用。当金融市场极具震荡或不在活跃时，市场失去了价值的发现功能，在这种背景下，需要充分利用估值技术，合理反映金融资产的价值，稳定金融资产的价格，避免对金融市场的进一步冲击。 2 当前中国金融不良资产评估面临的挑战 中国之所以没有跟随美国金融危机而发生金融危机，并不是因为中国金融资产评估很先进、很健全，而是因为中国金融业远没有美国金融业那样“发达”、那样“复杂”，而且金融全球化进程刚刚开始。现状是，与发达国家相比，整个中国资产评估相对落后，而金融不良资产评估更显落后。金融不良资产不同于一般的资产，其估值过程远比一般资产评估复杂，其估值难度非比一般的资产评估。 金融危机透视出传统金融不良资产评估的不足 2．1 2． 对公开市场假设的挑战 　 公开市场假设是指充分发达和完善的市场条件，是一个有自愿买者和自愿卖者的竞争性市场。但在金融危机条件下，这个市场的功能大大受限，交易不再活跃，交易价格波动幅度过大，在市场法评估中，比较案例难以选取且参数修正难度加大，最终使得评估结论不合理，容易误导评估报告使用者。 2． 收益法评估中的各种假设前提条件不复存在 收益法评估的三大基本要素均存在较大的不确定性，首先，被评估资产的未来预期收益在金融危机条件下难以预测，企业未来经营的收入和成本受市场剧烈波动的影响而难以预测；其次，由于取得收益所承担的风险难以预测而导致折现率难以确定；再次，由于经营环境的变化而使得被评估资产预期收益持续时间的不确定性增加，即持续使用假设同样受到挑战，最终导致用收益法评估的结论难以为委托方所使用。 2． 各种评估方法难以相互印证 在理性市场条件下，对于同一评估目的而使用的不同的评估方法会得出基本近似的评估结论。但在金融危机条件下，市场价格扭曲，不同评估方法对同一评估目的难以得出基本相似的评估结论，甚至出现难以解释的结果。总结金融危机的教训，如果我们不纠正传统资产评估的失误或不科学之处，那么还将为新的金融危机发生埋下隐患。 对宏观经济形势预测的准确性也直接影响着金融不良资产评估对宏观经济形势预测的准确性也直接影响着金融不良资产价值评估。金融企业具有高风险、高负债的特点，单个金融机构的经营状况和价值判断与整个金融行业以及宏观经济形势紧密相关。因此，对金融企业的评估需要充分考虑未来金融行业和外部宏观经济形势的发展趋势，并确定对金融不良资产评估价值的影响。目前，我国评估中介机构需要不断加强对宏观经济形势和政策的把握，以提高不良资产价值评估的准确性。 3 进一步做好金融不良资产评估的设想 由于金融不良资产的特殊性，其评估业务远比一般性资产评估业务复杂，存在着评估对象难以确定、评估程序受到较多限制等特点，不良资产关乎到金融系统的稳定，对不良资产处置的技术、模式研究更是各国政府、金融监管当局和金融实务界一直致力于解决的难题。面对金融危机带来的困难，资产评估行业有信心应对金融危机的考验，为推动我国经济尽快冲出金融危机的阴霾做出不懈努力。 3.1 注重积累经验 各家资产管理公司在多年的处置实践中积累了大量的金融不良资产处置案例，这些案例是金融行业和资产评估行业的宝贵资源。建议尽快建立金融不良资产评估数据库，对金融不良资产处置案例进行搜集和整理，利用数理统计分析方法，分析各种处置因素对资产价值的影响，建立合理规范的评估参数体系，为交易案例比较法等评估方法提供切实可行的操作基础，合理体现市场机制对资产价值的影响。 3.2 延伸服务领域， 拓展金融不良资产批量处置的评估业务，与国际惯例接轨抓住市场机遇，开拓新的服务领域。除做好传统评估业务外，大量的金融不良资产需要通过打包或批量评估方式进行处置，随着金融市场的改革和开放，资产管理公司面临着更多从其他商业银行商业化购入批量贷款的竞争机会．吸引外资介入国内金融不良资产市场的机会也增多。资产评估行业应注重在上述业务领域的业务开拓和研究，汲取国际易信贷技术在我国的应用十分有限。其中，信用评分法因技术较复杂，对信息系统和数据积累的要求较高，在我国尚未得到应用；目前，国内虽有商业银行开展保理业务，但多限于以大企业为中心的产业链上的中小企业；而租赁与商业信用在中小企业融资中的占比极小；关系型借贷技术在我国在一定程度上陷入误区，常常同社会文化中的“拉关系”