经济学财务报表分析课件 第九章 发展能力分析.pptVIP

分析结论： （1）超过企业可持续增长率的销售收入竟会加速企业资源的消耗，这种销售增长率通常是无法持续的。不能简单的认为今后的销售增长率会等于今年的销售增长率。 （2）低于企业可持续增长率的销售增长会造成企业资源的浪费。企业应当更多的归还企业银行贷款，发放股利或寻找新的项目。 （3）当企业的实际销售增长高于可持续增长率时，企业因为资金短缺的原因可能会减少现金股利的支付。 （4）企业销售收入增长最大化不应成为企业的经营和财务目标，否则，企业很可能今后陷入资金紧张的财务困难。 项 目 2010年 2009年 2008年 2007年 销售净利率(%) 8.10 8.13 6.09 4.44 总资产周转率（倍） 1.47 1.13 1.26 1.20 留存收益率（%） 权益乘数 1.72 1.48 1.49 1.76 可持续增长率（%） 拓邦股份可持续增长率计算表 二、利润增长率指标 ☆ 1.营业利润增长率 营业利润增长率是企业本年营业利润增长额同上年营业利润的比率。营业利润增长率表示与上年相比，企业营业利润的增减变动情况，是评价企业经营发展和盈利能力状况的综合指标。 计算公式为： 指标意义： 主营业务利润增长率是本年主营业务利润率较去年增长的程度。 主营业务利润增长率超过主营业务收入增长率越多，说明企业的主营收入弥补成本费用的能力进一步提高，企业抵御价格降低、成本升高和销售下降的能力进一步增强，企业主营业务的获利能力提高，并推动整个企业获得更多的利润。 若该比率小于主营业务收入增长率，说明企业取得的收入不能消化成本费用的上涨，主营业务的获利能力有所下降。 拓邦股份营业利润增长率计算表 　项 目 2010年 2009年 2008年 2007年 2006年 营业利润（百万元） 81.35 44.39 36.75 18.32 15.48 营业利润增长率（%） 83.26 20.79 100.6 18.35 顺络电子营业利润增长率计算表 　项 目 2010年 2009年 2008年 2007年 2006年 营业利润（百万元） 110.74 73.81 46.21 55.03 48.08 营业利润增长率（%） 50.03 59.73 -16.03 14.46 ☆ 2.净利润增长率分析 企业发展的内涵是企业价值的增长，企业价值表现为给企业带来未来现金流的能力，因此可以用净利润的增长来近似代替价值的增长，以净利润增长来分析企业发展能力。 净利润增长率指标反映企业获利能力的增长情况，反映了企业长期的盈利能力趋势。净利润增长率公式表示为： 指标意义： 净利润增长率指标是用来考核企业净利润，即税后利润增长情况的财务指标，净利润增长了，企业所有者权益的增长才有保证，企业的增长才有根基。 企业发展所需资金基本来源有三个： 一是投资者注入新资金； 二是向金融机构举债； 三是靠自我积累。 该指标通常越大越好。因为只有净利润不断增长的企业，自我积累才能逐年增加。随着企业逐年积累的增加,发展资金增多，企业的经营规模不断扩大，发展后劲不断增强，发展前景将越来越好。 注意： 企业的发展与净收益的增长，二者并不一定同步，净收益的增长可能滞后于企业的发展，这就使得净收益增长率无法真正反映企业的发展能力，只是近似替代。 注意盈利增长和销售增长的比较（即净利润增长率与主营业务收入增长率得比较）； 注意偶发性变动因素的影响（即警惕一次性损益对公司增长的扭曲）； 在使用净利润增长率时，净利润计算周期的选择很关键； 削减成本是不可持续的盈利增长来源； 净利润季增长率的应用 拓邦股份净利润增长率计算表 项目 2010年 2009年 2008年 2007年 2006年 净利润（百万） 72.21 44.94 36.80 20.76 20.42 净利润增长率（％） 60.68 22.12 77.26 1.76 顺络电子净利润增长率计算表 项目 2010年 2009年 2008年 2007年 2006年 净利润（百万） 95.84 61.45 42.22 55.70 44.35 净利润增长率（％） 55.96 45.55 -24.20 25.59 三、资产增长率指标 ☆ 1.总资产增长率 指标意义： 总资产增长率指标是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力，表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。 总