北京金融街投资集团有限公司2011年第一期中期票据评级报告.pdfVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 北京金融街投资（集团）有限公司2011 年度第一期中期票据信用评级报告 发行主体 北京金融街投资（集团）有限公司 基本观点 发行主体信用等级 AA+ 中诚信国际评定北京金融街投资（集团）有限公司( 以下简称 “金融街集团”或“公司”) 的信用等级为AA+ ，评级展望为稳定； 中期票据信用等级 AA+ 中诚信国际评定北京金融街投资（集团）有限公司2011 年度第一 期中期票据的信用等级为 AA+ 。 评级展望： 稳定 金融街集团在商用物业开发运营领域积累了丰富的经验，在 全国具有较高品牌认知度；公司目前在北京、天津和重庆等地的 注册额度 40 亿元 核心地段拥有优质土地储备，其持有经营物业的规模也不断上升； 公司同时负责北京市西城区金融街区域拓展的一级土地开发，为 本期规模 40 亿元 今后参与金融街区域的商用物业开发运营创造了有利条件；另外， 发行期限 5 年 公司的保险、物管、文化等业务板块亦稳定发展。中诚信国际同 时关注公司较高的负债水平、较大的资本支出规模以及在目前资 金成本上升，银行贷款愈发难以获得以及严厉的政府调控政策继 概况数据 续维持的大环境下公司面临的较大经营压力。 金融街集团 2008 2009 2010 2011.3 优 势 总资产（亿元） 428.08 611.22 855.86 881.34 公司负责金融街区域的拓展。公司受西城区政府委托负责金 所有者权益(含少数股东权益)(亿元) 182.67 212.93 245.84 251.56 融街拓展和相关基础设施项目建设，目前相关拓展区域的一 总负债（亿元） 245.41 398.30 610.02 629.78 级土地开发工作正在进行中。在拓展过程中释放出来的位于 核心区域的较大规模优质土地储备将有可能进一步提升公司 总债务（亿元） 136.18 238.23 339.47 294.30 的资产质量和盈利能力，为公司带来新的发展机遇。 营业总收入（亿元） 80.39 84.05 114.39 27.31 公司持有经营物业规模逐年上升，为其贡献稳定现金流。公 司在北京、天津和重庆等城市的核心地段持有优质商用物业， EBIT （亿元） 22.63 32.33 42.96 9.19 截至 2011 年 3 月末其面积已超过 63 万平方米，业态包括写 字楼、酒店、公寓和商场等；该等优质商用物业能够为公司 EBITDA （亿元） 24.60 34.81 45.66 9.82 贡献稳定增长的现金流，并且随着物业所在区域价值的提升 经营活动净现金流（亿元）