负债资金筹资方式3学习情境三筹资管理.PPT

【工作任务3】资本结构的优化 二、最佳资本结构的确定 （二）比较资本成本法 学习子情境二 资本成本和资本结构 1 比较资本成本法是计算不同资本结构（或筹资方案）的加权平均资本成本，并以此为标准相互比较进行资本结构决策。 1．初始资本结构决策 在实际中，企业对拟定的筹资总额，可以采用多种筹资方式来筹集，企业可以通过计算比较不同方案的资本成本，对方案进行选择。 2．追加资本结构决策 一般而言，按照最佳资本结构的要求，选择追加筹资方案可有两种方法：一种方法是直接测算比较各备选追加筹资方案的边际资本成本，从中选择最优筹资方案；另一种方法是将备选追加筹资方案与原有最佳资本结构汇总，测算各追加筹资条件下汇总资本结构的加权平均资本成本，比较确定最优追加筹资方案。 【工作任务3】负债资金筹资方式 三、融资租赁 （五）融资租赁租金的计算 1．融资租赁租金的构成 融资租赁的租金包括设备价款和租息两部分，其中租息又可分为租赁公司的融资成本、租赁手续费等。 2．租金的支付方式 （1）按支付时期的长短，可以分为年付、半年付、季付和月付等方式。 （2）按支付时期先后，可以分为先付租金和后付租金两种。先付租金是指在期初支付；后付租金是指在期末支付。 （3）按每期支付金额，可以分为等额支付和不等额支付两种。 学习子情境一 筹资方式的选择 1 【工作任务3】负债资金筹资方式 三、融资租赁 （五）融资租赁租金的计算 3．租金的计算方法 （1）后付租金的计算。 学习子情境一 筹资方式的选择 1 （2）先付租金的计算。 【工作任务3】负债资金筹资方式 三、融资租赁 （六）融资租赁租金的优缺点 1．融资租赁筹资的优点 （1）迅速获得所需资产。 （2）租赁筹资限制较少。 （3）免遭设备陈旧过时的风险。 （4）全部租金通常在整个租期内分期支付，可适当降低不能偿付的危险。 （5）租金费用可在所得税前扣除，承租企业能享受税收利益。 2．租赁筹资的缺点 （1）成本较高，租金总额通常要高于设备价值的30％。 （2）承租企业在财务困难时期，支付固定的租金也将构成一项沉重的负担。 （3）不利于改进资产。在租赁期内，未经出租人同意，承租人一般不得随意改进所租入的资产。 学习子情境一 筹资方式的选择 1 【工作任务3】负债资金筹资方式 四、商业信用筹资 （一）商业信用的形式 1．赊购商品 赊购商品是一种最典型的、最常见的商业信用形式。在此种情况下，买卖双方发生商品交易，买方收到商品后不立即支付现金，可延期到一定时间以后付款。 2．预收货款 在这种形式下，卖方要先向买方收取货款，但要延期到一定时期以后交货，这等于卖方向买方先借入一笔资金，是另外一种典型的商业信用形式。 3．商业汇票 商业汇票是指单位之间根据购销合同进行延期付款的商品交易时，开出的反映债权债务关系的票据。 学习子情境一 筹资方式的选择 1 【工作任务3】负债资金筹资方式 四、商业信用筹资 （二）商业信用的条件 1．预收货款 这是企业在销售商品时，要求买方在卖方发出货物之前支付货款的情形。一般用于以下两种情况：（1）企业已知买方的信用欠佳；（2）销售生产周期长、售价高的产品。在这种信用条件下，销货单位可以得到暂时的资金来源，购货单位则要预先垫支一笔资金。 2．延期付款的，但不涉及现金折扣 这是指企业购买商品时，卖方允许企业在交易发生后一定时期内按发票金额支付货款的情形，在这种情况下，买卖双方存在商业信用，买方可因延期付款而取得资金来源。 3．延期付款，但早付款可享受现金折扣 在这种条件下，买方若提前付款，卖方可给予一定的现金折扣，如买方不享受现金折扣，则必须在一定时期内付清账款。 学习子情境一 筹资方式的选择 1 【工作任务3】负债资金筹资方式 四、商业信用筹资 （三）放弃现金折扣的机会成本 如果销货单位提供现金折扣，购买单位应尽量争取获得此项折扣，因为放弃现金折扣的机会成本很高。但可获得在信用期内资金的使用权。 放弃现金折扣的机会成本可按下面公式计算： 学习子情境一 筹资方式的选择 1 【工作任务3】负债资金筹资方式 四、商业信用筹资 （四）优缺点 1.商业信用筹资的优点 （1）筹资方便。商业信用随商品交易自然产生，属于自然性筹资，事先不必正式规划，方便灵活。 （2）限制条件少。商业信用相对银行借款一类的筹资方式，没有复杂的手续和各种附加条件，也不需抵押担保。 （3）筹资成本低，甚至不发生筹资成本。如果没有现金折扣，或者公司不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资不会发生筹资成本。 2.商业信用筹资的缺点 （1）商业信用的时间一般较