三一重工务分析报告终稿.ppt

四、展望 公司作为国内工程机械行业的领头企业，品牌、品质和服务在业内已经形成领先的竞争优势。行业高景气的持续拉动，以及产品链的拓展和国际化布局是公司持续高增长的主要驱动因素，我们也可以预计公司未来五年将实现高于行业平均水平的高增长，我们相信未来三一重工的发展前景一片光明。 三一前景分析 * 净资产收益率与总资产收益率行业比较 4.3 财务比率分析 4.3.1 盈利能力分析 销售毛利率与销售净利润行业比较 4.3 财务比率分析 4.3.1 盈利能力分析 二、资产管理效率分析 （一）经营性营运资本管理效率 应收账款周转率 存货周转率 应付账款周转率 （二）长期资产管理效率 固定资产周转率 无形资产周转率 4.3 财务比率分析 应收账款 三一重工属制造行业，应收账款周转时间较长。 4.3 财务比率分析 4.3.2 资产管理效率分析 应收账款周转天数的同行业比较 4.3 财务比率分析 4.3.2 资产管理效率分析 存货 存货周转天数呈下降趋势，存货的管理较好，但企业应加强存货的管理以降低成本。 4.3 财务比率分析 4.3.2 资产管理效率分析 存货周转天数的同行业比较 4.3 财务比率分析 4.3.2 资产管理效率分析 固定资产周转率与流动资产周转率 固定资产周转只在2009至2010年度出现大幅上升之后转而下降，近五年变化稳定；而流动资产周转变化在五年间没有出现大幅度的上升或者大幅度的下降，说明三一重工固定资产的管理效率较高。 4.3 财务比率分析 4.3.2 资产管理效率分析 固定资产周转率同行业比较 4.3 财务比率分析 4.3.2资产管理效率分析 总资产周转率与净资产周转率 总资产周转率与净资产周转率分别在2009到2010年之间有较为明显的上升，说明在此期间三一的资产管理效率得到较好的提升，而在其他年份资产周转率的变动不明显，三一应继续提高资产的管理效率。 4.3 财务比率分析 4.3.2 资产管理效率分析 净资产周转率同行业分析 4.3 财务比率分析 4.3.2资产管理效率分析 4.3.3、偿债能力分析 流动比率 利息保障倍数 速动比率 资产负债率 权益乘数 4.3 财务比率分析 流动比率与速动比率 前两年流动比率快速增长，后来09至10年流动比率降低，原因是受金融危机的影响。11年又开始上升。总的来说，三一的流动比率还是比较合理的。 速动比率的变化和流动比率一致。由资产负债表可知，三一的存货在这几年逐渐增加，这是因为公司业务规模扩大，原材料采购和储备增加，而存货的增加会影响速动资产。 总体而言，三一的短期偿债能力还是较强的。 4.3 财务比率分析 4.3.3 偿债能力分析 流动比率和速动比率同行业比较 整个行业流动比率相差不大，其中中联重科的流动比率最高，山 推机械较之其他几家比率较低 速动比率的差别要大些，其中中联重科最高，山推机械最低。 4.3 财务比率分析 4.3.3 偿债能力分析 资产负债率与权益乘数 三一重工的资产负债率与权益乘数都比较稳定 4.3 财务比率分析 4.3.3 偿债能力分析 资产负债率同行业比较 三一的偿债能力在整个行业中还是比较靠前的。 4.3 财务比率分析 4.3.3 偿债能力分析 利息保障倍数 在研究的五年数据中，08利息保障倍数最低，而09年的利息保障倍数最高 4.3 财务比率分析 4.3.3 偿债能力分析 利息保障倍数同行业比较 在整个行业中，三一的利息保障倍数处于较低的位置，说明其支付利息费用的能力并没有达到行业平均水平，这方面还有待提高。 4.3 财务比率分析 4.3.3 偿债能力分析 杜邦财务分析体系 净资产收益率 总资产收益率 权益乘数 销售利润率 总资产周转率 资产总额 权益总额 资产总额 销售收入 销售收入 净收益 负债比率 流动比率 速动比率 销售毛利率 利润增长率 经营利润率 流动资产 周转率 固定资产 周转率 存货 周转率 应收账款 周转率 10:51.55% 11:45.08% 10:19.60% 11:18.25% 10:2.63 11:2.47 10:1.08 11:0.99 10:31340766119.02 11:51306717639.42 10:11918522680.78 11:20753610088.88 10:33954939086.19 11:50776301487.57 10: 6164027496.13 11: 9361554986.78 10:2.18 11:1.87 10:7.46 11:6.09 10:4.97 11:4.67 10:7.09 11:5.96 10: 0.37 11: 0.36 10: 0