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Internet Trading and Its Impact on Security Markets 电子交易方式及证券市场全球化 概念： 金融（Finance） 投资（Investment） 资产（Assets） 有形资产（Tangible） vs.无形资产（Intangible） 金融资产（Financial） vs. 实物资产（Real） 证券投资组合及其管理（Portfolio and Its Management） 资产配置（Asset allocation） 金融的范畴： 公司理财（Corporate Finance） 投资决策（Investment Decisions） 融资决策（Financing Decisions） 金融市场（Financial Markets） 投资环境（Investment Environment） 投资工具（Investment Instruments ） 投资管理（Investment Management） 金融市场投资： 证券（Securities） 风险（Risk） 收益（Return） 持有期限（Holding Period） 投资（Investing） (-10, 2, 8, 4, . . .) 投资环境： 计算收益率： r = (p1 - p0)/ p0 其中： r = 收益率 p0 = 基期价格 p1 = 即期价格 投资替代品概览 直接投资和间接投资 （Direct Indirect Investing） 个人投资者（Individual Investors） 机构投资者（Institutional Investors） 共同基金（Mutual Fund） 基金管理人（Fund Manager） 市场效率（Market Efficiency） 信息（Information） 理性的投资者（Rational Investors） 投资过程： 五个步骤： 制定投资政策 进行投资分析 建立投资组合 修订投资组合 评估投资绩效 世界金融市场： XX国 纳斯达克（Nasdaq） (店头交易市场，OTC) 纽约证券交易所（NYSE） CBOE 地方市场（Local） 其它地区 不同年份的最佳选择 二级市场组织： 交易市场的作用： 交易市场的作用（续）： 投资银行家（The Investment Banker） 纽约证交所挂牌上市的条件： 纽约证券交易所成员： 纽约证交所成员（续） 店头交易（场外交易）市场： 证券分析（Security Analysis） 基本面分析（Fundamental Analysis） (由上而下，自下而上Top Down Bottom Up) 经济形式分析（Economic Analysis）: 微观分析/宏观分析 行业分析(Industry Analysis） 公司分析(Company Analysis） 财务报表分析(Analysis of Financial Statements) 技术面分析(Technical Analysis) 股票评估过程概览 Trading Mechanism Auction Market Market Maker Electronic Trading Market Efficiency and Financial Analysis Emerging Market The Merger Wave of Security Markets Case from Europe Driving Power The Expansion Plan of Nasdaq Globalization of Investing The future of World Financial Market * * t 交易所（Organized Exchange): XX证券交易所（New York Stock Exchange） XX国证券交易所（American Stock Exchange） 地方性交易所（Regional Exchanges） Los Angeles, Chicago, Cincinnati, Philadelphia, San Francisco Boston店头交易市场（Over-the-Counter）: 纳斯达克(NASDAQ) 三级市场(Third Market) 四级市场(Fourth Market) 交易市场能够降低资产的交易（通常是现金与其它有价值的资产之间