私募备忘录-淡江大学教职员Internet服务系统.PPTVIP

第三單元 Chapter 4 私募業務 4.1 私募市場的發展 4.2 投資銀行的角色 4.3 私下募集的優劣 4.4 私募備忘錄 4.5 私下募集的種類 4.6 台灣私募法規 4.7 結論 4.1私募市場的發展 於取得資金相對弱勢之企業體，投資銀行在私募過程中發揮重要中介功能 ◆美國私募發展 ?1980(22%)?1998(35.5%) ?2006年：$1620億 (Rule 144a 私募發行) $ 1540億 (三大證交所公開發行) ?2011年：$7130億 (Rule 144a= $ 6890億, 96.6%) (★紐約證券交易所、納斯達克證券交易所和美國證券交易所) ●1982年(Regulation D規範) ?限制銷售對象(專業投資人) ?不得廣告與推銷 ●1990年4月(Rule 144a)(私募市場面向機構的證券再銷售) ?解除持股2年限制 ?准許外國公司不需再向證管會註冊和作太多的訊息揭露 ?cost↓?Liquity↑?PP↑ ? Rule 144A?債券係指美國債券市場上由發行人直接對合格機構投資者(Qualified Institutional Buyers)私募之債券， ?此類債券因屬私募性質，?易發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險 1. 紐約證券交易所( New Y