供给过剩全面凸显 传统行业谁主沉浮.docVIP

供给过剩全面凸显 传统行业谁主沉浮 　　随着供给侧改革发力，部分传统行业出现弱复苏的曙光，但改革的成效要体现在财报上还为时尚早。 　　沉迷数年的白酒行业2016年强势回归，但多家明星上市公司遭遇“滑铁卢”。 　　“宏观经济面临下行压力”，几乎成为传统行业上市公司2016年报必不可少的台词。在过去的一年，传统产业供给过剩全面凸显，一些周期性行业在谷底徘徊，而供给侧改革成为相关行业的共识。 　　从具体行业来看，水泥建材、钢铁等产能严重过剩的行业，出现了20年来未有的变局。幸运的是，随着供给侧改革发力，这些周期行业出现弱复苏的曙光，但从一季报的情况来看，改革的成效要体现在财报上还为时尚早。而因限制“三公消费”沉迷数年的白酒行业强势回归，谁将会像白酒行业一样重新赢得“宠幸”，谁又会成为接下来的“失意者”？与此同时，2016年多家明星上市公司遭遇“滑铁卢”，通过龙头企业的业绩情况也可窥探到整个行业的蛛丝马迹。 　　水泥产量钢铁消费首降 　　为何说2016年是传统产业供给过剩全面凸显的一年？钢铁消费量及水泥的产量等关键指标或许可以告诉答案。 　　工信部公布的2016年建材工业经济运行情况显示，水泥行业产量出现了25年来首次萎缩，为亿吨，同比下降%；同时，行业经济效益也出现大幅下滑，全年实现利润330亿元，同比下降近六成。多家水泥企业利润大幅下滑，行业超过三分之一的企业亏损。 　　其中，由于水泥建材需求下降，上峰水泥2016年净利润下滑八成。上峰水泥表示，2016年度，中国经济面临下行调整期，固定资产投资及房地产投资等虽有增长，但增速全线下降。传统产业供给侧改革共识正式形成。水泥建材行业处在市场需求25年来首次下降的转折平台期，行业企业均接受了严峻的挑战和洗礼。 　　而主营水泥生产的青松建化也出现了自上市以来的首次亏损。年报显示，2016年公司实现营业收入亿元，同比减少35%；净利润为亏损亿元，同比下降10667%。 　　与水泥行业同病相怜的，还有钢铁行业。2016年，钢铁行业出现重大节点。钢材消费量自1995年以来首次下降，粗钢产量20年来首次下滑。在此背景下，钢铁行业上市公司去年的业绩自然不堪入目。据证券时报记者不完全统计，32家钢铁行业上市公司中有20家亏损。其中，武钢股份去年亏损亿元，成为A股市场亏损额最高的上市公司。 　　去产能仍处阵痛期 　　传统产业供给过剩全面凸显，去产能成为相关行业的共识。在过去的一年，供给侧改革主要集中在钢铁、煤炭、有色、水泥、印染等行业。虽然一些行业整体形势环比有所好转，但由于处于“深水区”，钢铁、煤炭以及印染等行业今年以来仍大面积亏损，短时间难以扭亏。 　　今年一季度，中国钢铁工业协会的会员钢铁企业利润总额为净亏亿，比去年同期增加亏损76亿，同比增亏659%。华菱钢铁或为整个行业的缩影，公司表示，2016年一季度，钢铁行业经营形势环比有所好转，业绩环比改善明显。但由于一季度公司高炉生产不够稳顺，钢材结算价格仍处于低位，且汽车板公司尚在达产过程中，因此公司一季度仍然亏损。 　　同样，煤炭行业业绩继续大幅下降。今年一季度，A股38家煤炭行业上市公司中，实现盈利的仅有18家，亏损较为严重的为大有能源、中煤能源、*ST煤气等。 　　而今年年初在浙江绍兴柯桥掀起的印染企业关停整治风暴，成为相关印染行业上市公司股价的助推器。从2016年报及今年一季报来看，5家印染行业相关上市公司的业绩出现分化。其中，航民股份、美欣达在上述两个报告期间净利润均实现上升，而闰土股份、安诺其的净利润则出现下滑。 　　下一个“白酒业”在哪？ 　　白酒，无疑成为2016年报及今年一季报披露后让市场最为期待的行业。在2016年限制“三公消费”后，白酒行业近几年一直在谷底徘徊，而今年的一季报已显示出强烈复苏的信号。除了白酒行业，前几年一直亏损的光伏产业，以及畜牧业也出现复苏的迹象。 　　据证券时报记者统计，2016年A股19家白酒上市公司中，只有3家营业收入出现下滑，净利润下滑的公司也仅有3家。从今年一季报来看，营业收入下滑的只有青青稞酒及金种子酒，净利润出现下滑的仅有青青稞酒及顺鑫农业，其余上市公司均实现营收、净利双增长。 　　值得注意的是，市场在欢呼白酒行业重归正道的时候，似乎忘记了“同门兄弟”啤酒行业的日子却越发不好过了。2016年，国内啤酒的产销量出现了24年以来的首次负增长，2016年继续呈现下滑态势，而短期内激烈的竞争格局难以扭转。其中，2016年青岛啤酒营业收入同比下降%，净利润则下降%。青岛啤酒称，2016年中国啤酒市场受经济增速放缓、消费环境整体低迷等因素影响，继续呈现下滑态势，已连续两年出现负增长。 　　除了白酒行业，在经历漫漫寒冬之后，光伏发电行业也开始复苏。据证券时报记者不完全统计，在73家光伏概念股中，只有6家在去年出