财政赤字率与债务率.docVIP

财政赤字率和债务率——马约标准与国际安全线 在当前关于我国财政政策的讨论中，欧洲马斯特里赫特条约（以下简称马约）提出的赤字和债务标准（以下简称马约标准）经常被有关人员引为所谓的“国际安全线”或“国际警戒线”，实际工作亦在某种程度上受这一标准的影响。然而这是值得讨论的。 一、马约标准是九十年代欧共体成员国加入欧洲经济货币联盟的标准 欧共体马约，即《欧洲联盟条约》，因欧共体国家首脑于1991年12月在荷兰小城马斯特里赫特就条约内容达成协议而得名。根据马约规定，欧洲联盟有三大支柱，其一是经济货币联盟，其二是共同外交和安全政策，其三是司法和警务合作。所谓马约标准，是就建立经济货币联盟而言的。 按马约规定，欧洲经济货币联盟的最终目标是建立欧洲中央银行并用统一的欧洲货币取代各成员国货币，实现使用单一货币。这一进程分三个阶段进行。第一阶段从1991年7月1日开始，主要任务是争取所有成员国货币加入欧洲货币体系汇率机制，取消外汇管制，实现资本自由流动。第二阶段从1994年开始，其任务是要实现各成员国的“经济聚合（即在通货膨胀、利率和财政稳定性方面较差的成员国应当接近较好成员国的水平）”，为第三阶段做准备。第三阶段从1997年开始，是最后阶段，其任务是最终实现统一货币和建立独立的欧洲中央银行体系。根据协议规定，在1996年底以前必须对各国经济运行状况进行审查。如多数国家不能达到经济聚合的标准，则第三阶段推迟到1999年初开始，届时由达标国家实行统一货币，而没有达到聚合标准的成员国将被暂时排除在欧洲经济货币联盟之外，即不能将它们的旧货币兑换为欧元并对所有商品和服务以欧元标价，但以后可在达标时随时加入。 在三阶段中，第二阶段是关键。由于当时欧共体内部经济发展不平衡，南北差距明显，各国政策也不尽一致，在欧共体中具有重要影响的德国认为，如果在这种情况下匆忙进入联盟最后阶段，不但难以实施统一的经济货币政策，而且很可能弱国拖累强国。因此，德国竭力主张在步入联盟最后阶段之前，成员国必须实现所谓“经济聚合”，达到相应标准才有资格加入联盟，并一再强调这是它接受联盟的核心条件。当时虽然某些南欧成员国，如意大利、葡萄牙、希腊对此颇不情愿，担心可能被长期排除在经济货币联盟之外，但由于德国的坚持，同时这一主张客观上符合走向联盟的实际需要，因此最终为大多数成员国所接受。为此，马约规定，在最终步入经济货币联盟最后阶段之前，成员国应当实现“经济聚合”，并明确制订了判断某一成员国是否已实现“经济聚合”的四项标准 ： 1、 价格稳定，即该成员国最近一年的通货膨胀率不应超出物价状况最为稳定的三个成员国平均通胀水平的1.5%； 2、 财政状况稳定，指成员国财政不应有“过度赤字”，一是赤字占当年国内生产总值的比重不应超过3%，二是政府债务总额占国内生产总值的比重不应超过60%； 3、 汇率稳定，指成员国货币的汇率波动至少在两年内保持在欧洲货币体系汇率机制所规定的正常波幅内，未对任何其它货币贬值； 4、 长期利率稳定，即成员国长期政府债券利率不得超过三个通货膨胀率最低的欧共体国家平均水平的3个百分点。 很显然，就其直接产生背景而言，马约关于财政赤字率和债务率的标准与其它三项标准一样，都只是欧共体成员加入欧洲经济货币联盟的入围标准。尽管这一标准确是对财政稳定状况的某种度量，但其本身并不直接具有与财政可持续性，或与财政风险度相关的所谓“国际安全线”或“国际警戒线”的性质。 二、关于马约标准没有形成“国际安全线”的共识 鉴于欧盟在世界经济中的重要地位，马约又第一次从财政稳定的角度提出了国际间财政状况比较标准，因此该标准在国际上财政可持续发展研究中有一定的影响，也确实有研究人员用马约标准与本国财政状况进行比较，这是不难理解的。但应当明确指出的是，时至今日，国际经济界并没有形成将马约标准作为 “国际安全线”或“国际警戒线”的共识。 第一、世界上主流经济学教科书都未将马约标准作为衡量一国财政状况的“国际安全线”或“国际警戒线”。例如在美国最新的一本流行公共财政教科书中，作者虽然对马约标准做了介绍和评述，专门指出关于政府预算赤字和债务的标准是要害，甚至谈到“美国在1997年就达到了该要求”，但还是没有就这一标准是否具有国际比较意义进行任何探讨 。萨缪尔森、斯蒂格利茨、曼昆等著名经济学家撰写的经济学教科书虽然也都讨论了预算赤字及其对宏观经济的影响问题，但均未涉及马约标准。诺贝尔经济学奖获得者莫迪里亚尼及其它一些经济学家在1998年还对马约的赤字标准提出了批评，认为财政政策的紧缩是欧洲高失业率的原因之一。这说明他们也没有将马约标准认同为具有普遍意义的“国际安全线”或“国际警戒线”。 第二、世界银行等权威性国际金融组织也未将马约标准作为世界